中國(guó)證券市場(chǎng)指數(shù)期權(quán)定價(jià)與市場(chǎng)監(jiān)管研究.pdf

1、資本市場(chǎng)的發(fā)展需要有良好的投資環(huán)境和豐富的投資工具.中國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展,在許多方面已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步,但還存在著投資品種單一、市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較大和市場(chǎng)不完善等問(wèn)題.巨大的場(chǎng)外資金如社保資金、保險(xiǎn)資金、銀行儲(chǔ)蓄存款和國(guó)外資金無(wú)法投入到風(fēng)險(xiǎn)如此大的市場(chǎng),形成了市場(chǎng)缺資金、資金無(wú)市場(chǎng)的供需矛盾.為此,作者希望通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)的研究,為緩解這一矛盾盡微薄之力.該文主要對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的行為特征和指數(shù)期權(quán)產(chǎn)品方面的理論和市場(chǎng)的監(jiān)管進(jìn)行了較為

2、深入系統(tǒng)的研究.首先,對(duì)指數(shù)期權(quán)產(chǎn)品的基礎(chǔ)產(chǎn)品—上證指數(shù)的市場(chǎng)行為特征進(jìn)行了研究.在上證指數(shù)的行為分析方面,主要應(yīng)用高階譜分析和信號(hào)處理等工具對(duì)上證指數(shù)進(jìn)行了分析,在高階譜分析中沒(méi)有使用傳統(tǒng)的高斯過(guò)程假設(shè),而是使用了非高斯假設(shè),并對(duì)假設(shè)進(jìn)行了檢驗(yàn);使用了參數(shù)和非參數(shù)的方法,對(duì)上證指數(shù)進(jìn)行了高階譜分析下的模型估計(jì),得出上證指數(shù)存在平方相位耦合的結(jié)論,并且發(fā)現(xiàn)對(duì)證券市場(chǎng)這類(lèi)的低信噪比的隨機(jī)信號(hào),高階譜分析是有效的.其次,對(duì)指數(shù)期權(quán)產(chǎn)品所處的

3、環(huán)境—衍生品的市場(chǎng)的相關(guān)特性進(jìn)行了研究.對(duì)衍生品市場(chǎng)進(jìn)行了數(shù)理金融分析,討論了衍生品市場(chǎng)的完備性概念、無(wú)套利理論和等價(jià)鞅特性;對(duì)期權(quán)定價(jià)過(guò)程中的信息進(jìn)行了分析,分析了指數(shù)產(chǎn)品定價(jià)基本方法和模型;對(duì)指數(shù)產(chǎn)品定價(jià)的有限差分方法進(jìn)行了研究,并將Romberg外推方法引入到期權(quán)定價(jià)研究中,提出了有限差分方法和Romberg外推方法相結(jié)合的改進(jìn)方法.最后,對(duì)指數(shù)期權(quán)產(chǎn)品所處的環(huán)境—衍生品的市場(chǎng)的監(jiān)管進(jìn)行了研究.分析了衍生品的市場(chǎng)的特性,對(duì)做市商的