規(guī)范發(fā)展中國的企業(yè)短期融資券市場(chǎng).pdf

1、中國人民銀行金融研究所碩士學(xué)位論文規(guī)范發(fā)展中國的企業(yè)短期融資券市場(chǎng)姓名：權(quán)浩慶申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：吳富林20061001內(nèi)容提要 發(fā)展的理論為依據(jù)，分析了中國發(fā)展短期融資券的理論基礎(chǔ)，之后又論述了發(fā)展短期融資券的現(xiàn)實(shí)必要性。在簡單介紹了短期融資券的發(fā)展概況后，最后列舉了上海電力股份有限公司發(fā)行短期融資券的案例； 第四部分中首先將商業(yè)票據(jù)與短期融資券進(jìn)行對(duì)比分析，然后從中國的現(xiàn)狀出發(fā)，提出完善短期融資券市場(chǎng)的相關(guān)建議。

2、因?yàn)槎唐谌谫Y券的定價(jià)問題一直爭議較大，因此在這一部分的最后著重分析了定價(jià)問題。 主要觀點(diǎn)及結(jié)論： 主要觀點(diǎn)及結(jié)論： 1、短期融資券從性質(zhì)上說具備債券的基本特征，因此屬于債券的一種；再按照發(fā)行主體和到期期限來細(xì)分，可以將其更明晰的定義為短期企業(yè)債券； 2、美國商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展有著悠久的歷史，發(fā)展得非常成熟，市場(chǎng)規(guī)模很大，而且有著鮮明的特點(diǎn)，其在許多方面都給了中國短期融資券的發(fā)展以啟示，值得中國借鑒； 3、在中國，發(fā)展企業(yè)短期融資券存在理

3、論上的依據(jù)，而且中國的債券市場(chǎng)發(fā)展滯后，企業(yè)債長期低迷等現(xiàn)狀也說明發(fā)展企業(yè)短期融資券有現(xiàn)實(shí)必要性； 4、 產(chǎn)品創(chuàng)新是推進(jìn)貨幣市場(chǎng)整體發(fā)展的重要突破口， 通過加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新，可以帶動(dòng)市場(chǎng)規(guī)則體系完善，促進(jìn)參與者市場(chǎng)化程度提高。短期融資券是貨幣市場(chǎng)的重要產(chǎn)品創(chuàng)新， 具有標(biāo)志性的意義； 其能夠取得成功有一系列原因，比如備案發(fā)行制度，簿記建檔的發(fā)行方式，市場(chǎng)化的管理手段等，這些都是未來進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新可資借鑒的重要經(jīng)驗(yàn)； 5、美國商業(yè)票據(jù)與中

4、國短期融資券相比，存在著諸多差別，有些是源于中美經(jīng)濟(jì)金融體制上、 發(fā)展模式上的差異， 有些則是因?yàn)橹袊袌?chǎng)發(fā)展還不成熟。借鑒美國商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的成熟經(jīng)驗(yàn)， 對(duì)中國短期融資券市場(chǎng)發(fā)展具有重要意義。但同時(shí)也不能完全照搬商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)； 6、中國短期融資券市場(chǎng)還存在諸多不完善之處，也還有廣闊的發(fā)展空間。應(yīng)該在加強(qiáng)市場(chǎng)約束、發(fā)展衍生產(chǎn)品、完善定價(jià)機(jī)制等方面發(fā)展規(guī)范短期融資券市場(chǎng)。 7、定價(jià)是一個(gè)金融產(chǎn)品的核心問題。對(duì)短期融資券來說，發(fā)行期