公司治理 關(guān)聯(lián)交易和公司價值.pdf

1、關(guān)聯(lián)交易是一把雙刃劍，學(xué)術(shù)界對關(guān)聯(lián)交易的理解存在“效率促進”和“掏空”兩種觀點。在一定范圍內(nèi)，關(guān)聯(lián)交易是有益的(關(guān)聯(lián)交易金額占總資產(chǎn)的比例小于24﹪或者大于50﹪)，關(guān)聯(lián)交易有助于提高企業(yè)運營效率，降低經(jīng)營成本(期間費用率)，并提高上市公司價值。但在目前我國經(jīng)濟體制下，公司治理制度不完善，我國上市公司只不過是國有企業(yè)集團下面的一個子公司或分公司，關(guān)聯(lián)交易只不過是集團公司掏空上市公司的一種手段和工具，導(dǎo)致上市公司價值下降，其會計的盈余的持

2、續(xù)性。 由于我國上市公司幾乎所有都是從大中型國有企業(yè)改制而成，我國市場經(jīng)濟體制不健全，上市公司治理制度不完善，當(dāng)集團公司存在系統(tǒng)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險或財務(wù)風(fēng)險時，管理者就會通過關(guān)聯(lián)交易制造公司價值或巨額虧損，從股市上圈錢或轉(zhuǎn)嫁經(jīng)營風(fēng)險或財務(wù)風(fēng)險，使關(guān)聯(lián)交易失去公允性，給大量中、小股民造成巨大損失，其投資的信心受到打擊．造成我國股票市場持續(xù)低迷，上市公司的市場價值下降。 本文在一開頭就指出，關(guān)聯(lián)交易是一把雙刃劍，恰當(dāng)利用，將會有