股票指數(shù)期貨合約設(shè)計(jì)的影響及模擬交易實(shí)證分析.pdf

1、股票指數(shù)期貨在全球取得了蓬勃發(fā)展.許多新興市場(chǎng)國(guó)家與地區(qū)紛紛開(kāi)設(shè)股指期貨.中國(guó)大陸投資者和研究機(jī)構(gòu)有必要掌握新興市場(chǎng)的股指期貨的運(yùn)行,以及衍生產(chǎn)品的合約設(shè)計(jì)以及市場(chǎng)設(shè)計(jì)的效果.不管是合約最小報(bào)價(jià)單位,還是合約價(jià)值的設(shè)計(jì)都是市場(chǎng)流動(dòng)性與運(yùn)作成本之間的均衡. 交易所關(guān)心在模擬的合約以及設(shè)定的交易狀態(tài)下,是否能保證市場(chǎng)的流動(dòng)性,并且得到不同的市場(chǎng)者認(rèn)可,從而實(shí)現(xiàn)衍生產(chǎn)品套期保值及活躍市場(chǎng)的功能. 因此對(duì)上海期貨交易所股指期貨模

2、擬交易流動(dòng)性,以及價(jià)格發(fā)現(xiàn)的研究顯有價(jià)值.本文主要通過(guò)實(shí)證的方法解決以上提出來(lái)的問(wèn)題. 本文主要分為四大部分第一部分包括第一和第二章.第一章緒論部分主要闡述本文的研究背景以及問(wèn)題的提出,第二章則對(duì)股票指數(shù)期貨合約設(shè)計(jì)的研究現(xiàn)狀作了細(xì)致的回顧. 第二部分為第三章新興國(guó)家的主要的股指期貨合約影響.主要采用了改進(jìn)的方法研究了新興市場(chǎng)韓國(guó)、印度、以及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)股票指數(shù)期貨市場(chǎng)的合約流動(dòng)性的情況,并且結(jié)合合約設(shè)計(jì)中的合約價(jià)值以及

3、最小報(bào)價(jià)單位對(duì)流動(dòng)性形成的原因進(jìn)行了分析. 第三部分也是本論文的主體內(nèi)容之一.第四章分析了模擬交易市場(chǎng)日內(nèi)和日間的交易情況以及價(jià)格波動(dòng)形式等.第五章進(jìn)行了股指期貨模擬合約的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究.通過(guò)共同因素成分法實(shí)證分析模擬合約是買者驅(qū)動(dòng)還是賣者驅(qū)動(dòng),再基于它的結(jié)論,分析模擬交易市場(chǎng)上不同交易者的作用.第六章介紹合約設(shè)計(jì)保證金的初步研究. 第四部分就是本文的第七章給出了本文研究的總結(jié)、相關(guān)的政策建議,本文的創(chuàng)新與不足,以及將