信息不對稱、債務融資選擇與企業(yè)債券市場發(fā)展.pdf

1、成熟的企業(yè)債券市場是一個國家金融市場的基石，是傳導中央銀行貨幣政策的重要載體，對資本市場的長遠發(fā)展起著至關重要的作用。由于種種原因，我國企業(yè)債券市場的發(fā)展遠遠落后于國債、金融債券以及股票市場的發(fā)展，與國際債券市場的發(fā)展也背道而馳，這種狀況對我國經濟的宏觀和微觀層面都造成了負面影響。我國企業(yè)債券市場是一個稀薄市場，市場的賣方過少，而金融市場中的信息不對稱問題所導致的逆向選擇和道德風險影響企業(yè)的融資決策。本文從信息不對稱的角度入手，分析了信

2、息不對稱對企業(yè)債務融資方式選擇的影響，由于信息不對稱導致企業(yè)債券融資的成本增加，從而使企業(yè)的債務融資結構傾向于銀行貸款，這些都在主觀上導致了企業(yè)債券供給不足。客觀方面，政府嚴厲的管制、金融中介機構的缺位及機構投資者的缺乏又進一步加劇了企業(yè)債券市場發(fā)展滯后的現狀，而這些客觀方面的因素又都歸結于資本市場上嚴重的信息不對稱。因此，本文認為，信息不對稱是制約企業(yè)債券市場發(fā)展的根本原因，欲加強企業(yè)債券市場的發(fā)展，就必須有效弱化信息不對稱問題。發(fā)展