信息不對稱與信貸市場.pdf

1、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文信息不對稱與信貸市場姓名：郭新忠申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)指導(dǎo)教師：韓立巖20000301首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)研究生畢業(yè)論文《信息不對稱與信貸市場》前言近些年來，在許多發(fā)展中國家掀起了一股金融自由化的浪潮。在實踐中，這些國家的金融自由化都是以麥金農(nóng)(Mickimlon)和(Shaw)的金融深化理論為指導(dǎo)。麥金農(nóng)和肖認(rèn)為金融市場在價格機(jī)制(利率)的作用下會自動實現(xiàn)供求平衡，并同時實現(xiàn)社會資本的最佳配制。然而，麥

2、金農(nóng)和肖的理論無法解釋在金融市場市場已經(jīng)實現(xiàn)自由化的發(fā)達(dá)國家中仍然存在的信貸配給現(xiàn)象。但這里所說的信貸配給不同于我國計劃經(jīng)濟(jì)時代的信貸配額，它是一種商業(yè)銀行的自發(fā)行為。即：在一個競爭的市場中，盡管存在對信貸的超額需求，銀行卻沒有因此將利率提高到使市場出清的水平；盡管銀行無法對一組貸款申請者的投資風(fēng)險進(jìn)行區(qū)分，也必須人為地作出不給其中某些申請者貸款的決定，也就是說，銀行必須對一組對它來說同質(zhì)的貸款申請者進(jìn)行信貸的配給。早在六、七十年代，許

3、多理論工作者就開始另辟蹊徑，尋求對這一現(xiàn)象的理論解釋，然而結(jié)果卻都不盡如人意。原因何在呢原因就在于他們和麥金農(nóng)于肖一樣，都假設(shè)市場中的信息是完全的和不存在收入的不確定性。直到施蒂格利茨(Stiglitz)、韋斯(Weiss)、威廉姆森(Williamson)、DeMezza和Webb等人從信息不對稱的角度分析信貸配給才對信貸配給現(xiàn)象給出了令人比較滿意的解釋，在他們模型中的一系列合理的假定條件下，市場中信貸配給現(xiàn)象的出現(xiàn)是必然的。他們在信

4、息不對稱基礎(chǔ)上所建立起來的理論框架對于分析信貸市場的本質(zhì)特征，運(yùn)行狀況，并在此基礎(chǔ)上給出相應(yīng)的政策建議，提供了一利嶄新的角度和有力的工具。本文將首先介紹幾個重要的信息不對稱情況下的信貸市場模型(以下稱為信貸配給模型)，然后運(yùn)用這些模型分析我國信貸市場的運(yùn)行特征和貨幣政策的有效性。本文的分析表明，運(yùn)用信貸配給模型分析我國的信貸市場在許多方面與實際情況吻合得很好。最后，本文還將探討信息不對稱情況下的市場效率以及政府和市場的關(guān)系。全文分為四部