上市公司財務(wù)困境預(yù)警研究——以小鴨電器為例.pdf

1、隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)之間的競爭越來越激烈，對企業(yè)財務(wù)困境問題的研究越來越顯得必要和迫切。 目前我國對財務(wù)困境地研究基本上都屬于實證研究的范疇，較少采用案例分析。案例研究是通過對具體的已陷入財務(wù)困境的上市公司，進行“解剖”似的研究，揭示出其陷入財務(wù)困境的具體原因與過程，尋找企業(yè)陷入財務(wù)困境的共同規(guī)律。小鴨電器是典型的國有企業(yè)，1999年在其業(yè)績高峰時上市，2001年即出現(xiàn)巨額虧損，2003年因連續(xù)虧損被特別處理，陷入

2、財務(wù)困境。對小鴨電器作案例研究具有典型意義。 本文首先從財務(wù)困境理論產(chǎn)生的背景、財務(wù)困境概念的內(nèi)涵、財務(wù)困境的預(yù)測、財務(wù)困境解決措施四個方面回顧了國內(nèi)外關(guān)于財務(wù)困境理論的研究。然后對小鴨電器財務(wù)困境具體進行了案例研究：介紹了小鴨電器概況，對其市場環(huán)境、競爭態(tài)勢、治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營策略等各方面情況定性分析；重點對財務(wù)狀況進行了定量分析：運用財務(wù)指標分析方法分析小鴨電器盈利能力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和運營效率、償債能力以及現(xiàn)金流量，透過財務(wù)指標之間

3、的鉤稽關(guān)系以及公司財務(wù)指標和行業(yè)均值的比較來發(fā)現(xiàn)公司真實的財務(wù)狀況。運用財務(wù)預(yù)警模型，利用公開發(fā)布的財務(wù)報表對小鴨電器財務(wù)困境進行預(yù)測分析。在深入分析小鴨電器財務(wù)困境形成原因、征兆和過程等方面的基礎(chǔ)上，參考李秉成的三因素財務(wù)困境形成模型，將財務(wù)困境形成的原因觀與時間觀結(jié)合，歸納財務(wù)困境形成要素，建立了財務(wù)困境形成過程的三因素一四階段模型，對財務(wù)困境形成的一般過程進行描述和總結(jié)。運用這一模型對小鴨電器財務(wù)困境的內(nèi)因、外因、征兆、發(fā)展階段等