基于人工神經網絡的我國IPO抑價模型研究.pdf

1、目前，國內外對IPO問題的研究主要集中在以下三個異象上：IPO抑價（短期收益率偏高），IPO長期弱勢和IPO的熱銷市場現象。其中，更以IPO抑價這一問題作為研究的重中之重。IPO抑價會給IPO市場各主體帶來一定的利益，但同時也會帶來一系列的負面影響和不良后果。IPO抑價問題的研究具有一定的理論和實際意義。
　　本文首先在評價了IPO抑價問題的國內外研究現狀的基礎上，對我國IPO抑價率進行了橫向的國際比較和縱向比較分析，得出我國的I

2、PO抑價程度在國際上高居世界首位的結論；進而以1997-2000年間我國A股市場845只IPO股票作為樣本，針對影響IPO抑價的因素進行比較統(tǒng)計分析，得到影響我國IPO抑價現象的主要因素；相應地對我國IPO抑價現象的產生原因進行了分析。其次，通過對人工神經網絡各種模型的比較研究，最終決定采用BP人工神經網絡進行IPO抑價模型的設計：根據本文的研究目標和主要影響因素，確定模型的解釋變量和被解釋變量；對采用的樣本數據進行數值化和標準化預處理

3、；最后設計和建立了BP人工神經網絡模型。繼而，進一步運用JOONE這一神經網絡軟件建立IPO抑價模型，并在此基礎上對網絡進行訓練，并檢驗網絡的穩(wěn)定性。利用經過訓練的穩(wěn)定的網絡進行IPO抑價率的預測實驗：通過改變輸入變量的大小，得出不同的IPO抑價率數值，與未改變之前的IPO抑價率進行比較，從而得出各影響因素如何影響我國IPO抑價率的結論。最后，根據本文的實證結果，進一步探討我國IPO抑價問題的癥結所在，并提出相應的解決我國IPO高抑價率