基于人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的我國(guó)IPO抑價(jià)模型研究.pdf

1、目前，國(guó)內(nèi)外對(duì)IPO問(wèn)題的研究主要集中在以下三個(gè)異象上：IPO抑價(jià)（短期收益率偏高），IPO長(zhǎng)期弱勢(shì)和IPO的熱銷市場(chǎng)現(xiàn)象。其中，更以IPO抑價(jià)這一問(wèn)題作為研究的重中之重。IPO抑價(jià)會(huì)給IPO市場(chǎng)各主體帶來(lái)一定的利益，但同時(shí)也會(huì)帶來(lái)一系列的負(fù)面影響和不良后果。IPO抑價(jià)問(wèn)題的研究具有一定的理論和實(shí)際意義。
　　本文首先在評(píng)價(jià)了IPO抑價(jià)問(wèn)題的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)IPO抑價(jià)率進(jìn)行了橫向的國(guó)際比較和縱向比較分析，得出我國(guó)的I

2、PO抑價(jià)程度在國(guó)際上高居世界首位的結(jié)論；進(jìn)而以1997-2000年間我國(guó)A股市場(chǎng)845只IPO股票作為樣本，針對(duì)影響IPO抑價(jià)的因素進(jìn)行比較統(tǒng)計(jì)分析，得到影響我國(guó)IPO抑價(jià)現(xiàn)象的主要因素；相應(yīng)地對(duì)我國(guó)IPO抑價(jià)現(xiàn)象的產(chǎn)生原因進(jìn)行了分析。其次，通過(guò)對(duì)人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)各種模型的比較研究，最終決定采用BP人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行IPO抑價(jià)模型的設(shè)計(jì)：根據(jù)本文的研究目標(biāo)和主要影響因素，確定模型的解釋變量和被解釋變量；對(duì)采用的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行數(shù)值化和標(biāo)準(zhǔn)化預(yù)處理

3、；最后設(shè)計(jì)和建立了BP人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。繼而，進(jìn)一步運(yùn)用JOONE這一神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)軟件建立IPO抑價(jià)模型，并在此基礎(chǔ)上對(duì)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行訓(xùn)練，并檢驗(yàn)網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性。利用經(jīng)過(guò)訓(xùn)練的穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行IPO抑價(jià)率的預(yù)測(cè)實(shí)驗(yàn)：通過(guò)改變輸入變量的大小，得出不同的IPO抑價(jià)率數(shù)值，與未改變之前的IPO抑價(jià)率進(jìn)行比較，從而得出各影響因素如何影響我國(guó)IPO抑價(jià)率的結(jié)論。最后，根據(jù)本文的實(shí)證結(jié)果，進(jìn)一步探討我國(guó)IPO抑價(jià)問(wèn)題的癥結(jié)所在，并提出相應(yīng)的解決我國(guó)IPO高抑價(jià)率