歐元區(qū)單一貨幣政策穩(wěn)定性分析.pdf

1、歐元作為區(qū)域單一貨幣的優(yōu)越性是無可置疑的，它有助于歐盟鞏固內(nèi)部大市場，促進區(qū)內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。然而，在看到歐元的優(yōu)越性時，人們卻常常忽略了其固有的缺陷。歐元單一貨幣區(qū)形成后，歐元區(qū)的經(jīng)濟狀況并不盡如人意，經(jīng)濟依然相當脆弱，地區(qū)發(fā)展不平衡問題較為嚴重。歐元區(qū)將貨幣政策集中到歐洲中央銀行，使各成員國對本國經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控的回旋余地大大縮小，將導致高度集中的貨幣政策與成員國各不相同的經(jīng)濟政策之間矛盾。各國央行失去了利用貨幣手段協(xié)助本國政府進行

2、宏觀調(diào)控的能力，只能決定本國的短期利率。成員國僅存的宏觀調(diào)控手段——財政政策措施，也因《穩(wěn)定與增長公約》中的限制而大打折扣。從歐元及歐元區(qū)單一貨幣政策誕生以來，國內(nèi)外有大量文獻和課題來研究歐盟貨幣一體化及其相關(guān)問題，但問題主要圍繞著以最優(yōu)貨幣區(qū)理論為基礎(chǔ)的單一貨幣政策的成本——收益分析，以及各國不協(xié)調(diào)的財政政策和單一貨幣政策應對不對稱經(jīng)濟沖擊的問題，從而指出各國財政政策協(xié)調(diào)的有效途徑。但隨著歐元區(qū)內(nèi)德、法等國的財政赤字的持續(xù)惡化，《穩(wěn)定

3、與增長公約》及相關(guān)改革措施的出臺，歐元區(qū)經(jīng)濟的不穩(wěn)定性逐漸顯露出來。 本文試圖結(jié)合歐盟發(fā)展的實際經(jīng)驗，以理論分析和實證分析相結(jié)合的方法，從單一貨幣政策實施的歷史及理論基礎(chǔ)出發(fā)，通過對最優(yōu)貨幣區(qū)理論條件的論證和理論固有缺陷的闡述揭示單一貨幣政策的理論基礎(chǔ)的不穩(wěn)定性，同時結(jié)合歐洲央行貨幣政策傳導機制的局限及財政政策協(xié)調(diào)穩(wěn)定性的質(zhì)疑及其對單一貨幣政策的沖擊，闡釋歐元區(qū)面臨的現(xiàn)實挑戰(zhàn)，最后通過時間經(jīng)濟序列建立向量自回歸模型，以實證分析的