我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)制度分析.pdf

1、伴隨著中國資本市場的不斷發(fā)展，上市公司在社會經(jīng)濟生活中發(fā)揮著越來越重要的作用。股份制公司所有權(quán)和控制權(quán)的明顯分離使得企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要性日益凸現(xiàn)，因為它不但在微觀上決定公司治理結(jié)構(gòu)、公司價值而且在宏觀上影響社會資源配置。同時鑒于我國上市公司成長于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的獨特制度環(huán)境，而產(chǎn)權(quán)制度是制度集合中最基本、最重要的制度，因而本文選擇從產(chǎn)權(quán)制度的視角研究中國上市公司資本結(jié)構(gòu)問題，不僅具有重要的理論價值，也有很強的現(xiàn)實意義。 首先，本文在緒

2、論中介紹了選題依據(jù)、資本結(jié)構(gòu)相關(guān)概念以及論文的研究思路及結(jié)構(gòu)安排。文中指出資本結(jié)構(gòu)概念應(yīng)能刻畫出企業(yè)產(chǎn)權(quán)特征，因而就我國上市公司而言，資本結(jié)構(gòu)概念應(yīng)包括如下幾個構(gòu)造性要素：公有股資本占總資本比例、公有債權(quán)占總資本比例、私人股權(quán)資本占總資本比例和私人債權(quán)資本占總資本比例。 第二章，本文描述了我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的一般特征和產(chǎn)權(quán)特征并考察了其演進過程。中國上市公司絕大部分是國家直接或間接控股，國家終極控股比例不斷下降；資產(chǎn)負債率明顯

3、偏低且逐年下降；上市公司表現(xiàn)出強烈的股權(quán)融資偏好。是什么原因促成這種情況?這將對中國經(jīng)濟發(fā)展有什么影響?本文擬從中國特殊的產(chǎn)權(quán)制度背景出發(fā)，對上述問題進行分析。 在第三章和第四章中，本文首先在一般性介紹西方產(chǎn)權(quán)理論的基礎(chǔ)上重新定義了共同財產(chǎn)并指出其是理解產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟理論的關(guān)鍵，然后用共同財產(chǎn)模型重新解讀西方資本結(jié)構(gòu)理論并指出各理論分支共同的產(chǎn)權(quán)制度含義。 第五章論證了國家主導(dǎo)下的產(chǎn)權(quán)基本結(jié)構(gòu)變遷決定了我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的生