我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金多元化投資問題研究.pdf

1、養(yǎng)老保險(xiǎn)制度既是一項(xiàng)重要的社會(huì)制度，也是一項(xiàng)十分重要的經(jīng)濟(jì)制度。二十世紀(jì)八十年代以來，由于人口老齡化、經(jīng)濟(jì)增長減速等外部因素，以及模式選擇、制度設(shè)計(jì)等制度內(nèi)因素的共同作用，國際上原有的現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險(xiǎn)制度模式出現(xiàn)危機(jī)。世界各國紛紛對(duì)本國的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度進(jìn)行改革，引入基金積累制，將積累的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資于資本市場。世界各國在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資實(shí)踐中積累了大量成功的經(jīng)驗(yàn)和失敗的教訓(xùn)。 我國自二十世紀(jì)九十年代初開始對(duì)原有的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度實(shí)

2、施改革。我國人口老齡化導(dǎo)致現(xiàn)收現(xiàn)付制下養(yǎng)老金的收入和支出之間的矛盾是我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的原因；新的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度設(shè)計(jì)要求養(yǎng)老保險(xiǎn)基金必須通過投資獲取一定的投資收益率才能保證制度的可持續(xù)；而我國資本市場發(fā)展的滯后影響了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資渠道的拓寬和投資收益率的提高。因此，基于我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金處于初創(chuàng)階段和資本市場不發(fā)達(dá)的現(xiàn)實(shí)，提出提高我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資績效的政策建議是本文的研究內(nèi)容。 論文的第一章為引言部分，主要介紹了論文的研究背

3、景和研究對(duì)象、研究的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)、論文的研究目的和方法以及相關(guān)概念的界定。第二章介紹說明國外養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革和養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資實(shí)踐。具體介紹了國際上養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的改革歷程和改革方向；典型國家如美國、加拿大、智利、新加坡、日本的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度和養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資實(shí)踐；并對(duì)國外養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營的特點(diǎn)和發(fā)展趨勢進(jìn)行總結(jié)。第三章闡述我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的改革歷程，我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資現(xiàn)狀，通過建立模型運(yùn)用數(shù)據(jù)分別分析了新制度下個(gè)人賬戶實(shí)現(xiàn)目標(biāo)替代率

4、、企業(yè)年金實(shí)現(xiàn)目標(biāo)替代率需要提高養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資收益率。第四章分析說明由于目前我國金融市場發(fā)育不良、結(jié)構(gòu)不合理，資本市場制度缺失、發(fā)展滯后，股票市場投資環(huán)境惡劣、投資風(fēng)險(xiǎn)偏大，債券市場市場分割、品種單一、市場化程度低，我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資資本市場面臨著很大的困難和風(fēng)險(xiǎn)。并利用我國金融市場的數(shù)據(jù)實(shí)證分析養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資組合所能獲得的收益率和風(fēng)險(xiǎn)，指出目前的資本市場不能滿足養(yǎng)老保險(xiǎn)基金提高投資收益率的要求。第五章在前面幾章分析的基礎(chǔ)上，從