我國上市公司股權結構與其經營績效相關性研究——電子行業(yè)14家公司5年數(shù)據(jù)的平行數(shù)據(jù)分析.pdf

1、上市公司股權結構與經營績效的研究，一直是理論界和實業(yè)界研究的熱點和難點問題，不同觀點交織碰撞，結論相差甚遠，亟待拿出系統(tǒng)的研究成果。本文以我國電子行業(yè)14家上市公司為研究對象，利用各上市公司對外公布的股權結構與經營績效數(shù)據(jù)，旨在探明上市公司股權結構與經營績效的關系，建立適合我國的可操作性強的上市公司的股權結構與經營績效模型，健全和完善我國上市公司股權結構與經營績效的理論和研究方法體系。 本研究對于上市公司制定戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃、優(yōu)化股

2、權結構、提高經營績效、增強核心竟爭力，具有重要的現(xiàn)實意義；為國家政府管理部門適時制定相關政策、投資者正確選擇和把握投資方向，提供了理論依據(jù)；同時，對于正處于轉軌經濟中的國有企業(yè)的改革與發(fā)展，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，也將起到一定的促進作用。 本文以上市公司股權結構是否對經營績效有顯著影響為切入點，在對國內外相關研究進行文獻回顧的基礎上，分析了我國上市公司股權結構的現(xiàn)狀、成因以及股東行為特征，界定了股權結構的概念，并以股份制運行機理、代理

3、理論及現(xiàn)金流量財務指標相關理論為理論基礎，進行研究。 本文以電子行業(yè)14家上市公司的5年數(shù)據(jù)[1]為總樣本，確定了4個股權結構變量、7個經營績效變量，并在經營績效變量中，首次引入了國內外尤為關注的現(xiàn)金流量指標—盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)；采用實證分析與規(guī)范分析相結合的方式，運用計量經濟學建模方法——隨機影響變截距平行數(shù)據(jù)法，應用SPSS統(tǒng)計軟件，對我國部分上市公司的股權結構與經營績效進行實證研究。 經過實際數(shù)據(jù)的分析，本文發(fā)現(xiàn)，流

4、通股和法人股所占總股本比例的升高，有利于提升企業(yè)的經營績效，驗證了本文在文章開始提出的假設；而國家股所占企業(yè)總股本的比例與企業(yè)經營績效總體上呈負面影響，而且由于國有股一般占最大比例，所以，股權集中度在此時也基本表現(xiàn)為國有股的對企業(yè)經營績效的影響，基本上也驗證了本人對國家股提出的假設。而股權結構變量與企業(yè)經營績效之間的關系在每年的界面數(shù)據(jù)分析中不存在嚴格意義上的線性相關關系，但綜合5年的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，股權結構變量與企業(yè)經營績效存在線性相關