會計盈余的穩(wěn)健性：1995-2005——基于我國上市公司監(jiān)管環(huán)境的考察.pdf

1、本文以會計盈余的穩(wěn)健性作為切入點，試圖揭示會計信息與其背后的制度安排之間的關(guān)系。在近十多年來的會計改革和資本市場改革中，會計盈余在資本市場中的地位舉足輕重。它作為投資者決策參考的重要指標，不僅成為證券監(jiān)管的手段，而且也是會計準則制定者精心打造的對象。本文探討的主要內(nèi)容，正是上市公司監(jiān)管環(huán)境的演進如何對會計盈余穩(wěn)健性產(chǎn)生影響。 基于這一思路，本文選取1995至2005年在中國深、滬證交所上市的A股公司作為樣本，運用并拓展了Basu

2、(1997)模型，從4個方面考察會計盈余穩(wěn)健性的變化及其特征：(1)會計盈余的穩(wěn)健性在不同年度是否有差異?(2)負的盈余變化是否比正的盈余變化具有更強的反轉(zhuǎn)速度?(3)1999年和2001年不僅是我國證券監(jiān)管的標志年份，也是會計改革走向成熟的拐點。那么這兩年前后，上市公司的會計數(shù)字是否也會表現(xiàn)有盈余穩(wěn)健性的不同?(4)證券監(jiān)管中對會計盈余的運用是否會對盈余穩(wěn)健性產(chǎn)生影響? 本文的研究結(jié)果表明，(1)會計盈余的穩(wěn)健性在總體上是存在

3、的，而且在不同年度也不盡相同；(2)負的盈余的反轉(zhuǎn)程度要高于正的盈余；(3)1999年特別是2001年之后，會計盈余的穩(wěn)健性進一步加強；(4)不同凈資產(chǎn)收益率背景的公司盈余穩(wěn)健性存在差別。本文還通過盈余分布的直方圖形式觀察ROE水平值及其變化值的特點，發(fā)現(xiàn)盈余分布無論是在2001年之前，還是2001年之后都是不對稱的，而且與證監(jiān)會的監(jiān)管指標緊密相關(guān)。令人驚奇的是，當本文在控制監(jiān)管因素的影響后，2001年前的樣本沒有表現(xiàn)出盈余的穩(wěn)健性，而

4、2001年之后的結(jié)果卻恰恰相反。 這些研究結(jié)論表明，2001年之前，盈余穩(wěn)健性的實質(zhì)是上市公司對監(jiān)管的迎合和對利潤的操縱；而2001年之后，隨著證券監(jiān)管力度的加大和會計改革的深入，良性的盈余穩(wěn)健性也在一定程度上得以釋放。 本文從兩方面拓展了盈余質(zhì)量領(lǐng)域的研究，一是用十多年的樣本系統(tǒng)性地對會計盈余穩(wěn)健性的特征進行實證分析；二是結(jié)合上市公司的監(jiān)管環(huán)境來考察其變化。本文關(guān)于2001年之后樣本的實證發(fā)現(xiàn)也是極具創(chuàng)新意義的：迎合監(jiān)