商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營管理研究.pdf

1、隨著中國社會主義市場經(jīng)濟(jì)向縱深推進(jìn)，人民幣利率市場化改革的步伐逐漸加快。利率市場化意味著中國商業(yè)銀行經(jīng)營的資金價格—利率，不再是一陳不變的，而是在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上，根據(jù)資金市場的供求狀況上下波動。 利率的上下波動增加了商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險，對商業(yè)銀行經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營效益及綜合競爭力產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。為此，商業(yè)銀行必須正視現(xiàn)實，轉(zhuǎn)變觀念，將利率波動融匯于向客戶開發(fā)的各種產(chǎn)品中。 利率商品是具有流通轉(zhuǎn)讓特性，包含多種選擇權(quán)利的利率產(chǎn)

2、品。這些選擇權(quán)除資金使用權(quán)外，有可回售權(quán)，可贖回權(quán)，可轉(zhuǎn)換權(quán)，利率形式變動權(quán)，利率執(zhí)行行為選擇權(quán)，本金大小變動權(quán)等。利率商品是由利率產(chǎn)品演化而來的，是在利率市場化條件下，商業(yè)銀行參與交易的，標(biāo)明金額、期限、利率標(biāo)準(zhǔn)及交易雙方權(quán)利義務(wù)的可流通的利率產(chǎn)品。 利率商品具有與實物商品一些共同的特征，如可交換流通性，使用價值和價值，但它的使用價值不是用來消費(fèi)，而是用來規(guī)避風(fēng)險，贏得規(guī)模和收益。利率商品還具有一些不同于實物商品的個性，它是資

3、本商品，為剩余價值的創(chuàng)造提供物質(zhì)或技術(shù)條件；是風(fēng)險轉(zhuǎn)換商品，衍生類利率商品可以防范商業(yè)銀行和客戶資產(chǎn)或負(fù)債的利率風(fēng)險，資金類利率商品，可以轉(zhuǎn)換或分散項目風(fēng)險；利率商品價格是體現(xiàn)收益和風(fēng)險的軸心，利率商品供應(yīng)者和需求者主要對利率商品收益率進(jìn)行討價還價，無論是利率商品供應(yīng)者，還是利率商品需求者，都希望獲得最大收益，承擔(dān)最小風(fēng)險。 利率商品種類繁多，表現(xiàn)形式千差萬別。利率商品收益率作為利率商品的統(tǒng)一價值或價格形式，可以克服利率商品受本

4、金、期限、風(fēng)險、市場等因素的影響，特別是可以克服利率商品因其所包含的權(quán)利不同而形成的價值大小差異的影響，從而為利率商品的分析研究奠定一個統(tǒng)一平臺，為利率商品的供應(yīng)者和需求者（投資者）確定評判利率商品成本和收益的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。 利率商品市場是利率商品交換關(guān)系的總和。從其發(fā)展過程來看，分為一級市場和二級市場。按交易完成的時間跨度來分，分為即期利率商品市場和遠(yuǎn)期利率商品市場。按參與者不同，從商業(yè)銀行角度，分為負(fù)債型利率商品市場、資產(chǎn)型利率

5、商品市場以及資產(chǎn)負(fù)債型利率商品市場。從包含的權(quán)利劃分，分為單權(quán)利利率商品市場和多權(quán)利利率商品市場。按付款方式，站在利率商品供應(yīng)者角度，分為到期本息一次性支付的利率商品市場和本息逐期支付的利率商品市場；站在需求者角度，分為期初本金一次性支付和本金逐期增減利率商品市場。本金逐期增減，可以是本金有規(guī)律的逐期增減，也可以是本金無規(guī)律的逐期增減。 商業(yè)銀行在利率商品市場上主要以供應(yīng)者身份出現(xiàn)，因為商業(yè)銀行主要是資金的需求者。影響商業(yè)銀行利

6、率商品供應(yīng)的因素主要有：利率商品價格，商業(yè)銀行發(fā)展規(guī)模及目標(biāo)，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，市場利率波動幅度等。 安全性、流動性、效益性“三性”統(tǒng)一是商業(yè)銀行經(jīng)營的原則，然而“三性” 有時又互相對立。圍繞“三性”統(tǒng)一，商業(yè)銀行發(fā)展經(jīng)歷了資產(chǎn)管理、負(fù)債管理及資產(chǎn)負(fù)債綜合管理三個階段，但由于各個階段具體的經(jīng)營環(huán)境及平衡“三性” 所操作的工具不同，商業(yè)銀行“三性”并沒有得到較好的統(tǒng)一。而利率商品在平衡“三性”關(guān)系時具有調(diào)整更靈

7、活方便、價格更具彈性、風(fēng)險控制更全面等優(yōu)勢和特點(diǎn)，因此效果較為理想。這是商業(yè)銀行發(fā)展的選擇，是商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營第一律。 商業(yè)銀行的發(fā)展過程，是商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，質(zhì)量不斷提高的過程，同時也是資金所有權(quán)與使用權(quán)分離程度加深，資金的數(shù)量、期限、收益、風(fēng)險四要素相分離的過程。在商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)中，資金所有權(quán)與使用權(quán)從結(jié)合到分離，再到最后結(jié)合，中間要經(jīng)過不同時期、不同階段、不同過程，產(chǎn)生不同的收益和遭遇不同風(fēng)險。商

8、業(yè)銀行經(jīng)營利率商品，不僅使資產(chǎn)負(fù)債能夠在市場流動，而且對資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營中的風(fēng)險能進(jìn)行量化，并賦予各種權(quán)利規(guī)避風(fēng)險，從而使資金的數(shù)量、期限、收益、風(fēng)險四要素相分離。這樣，既擴(kuò)大了商業(yè)銀行資金來源的渠道，又降低了風(fēng)險，提高了收益。這是商業(yè)銀行經(jīng)營的第二律： 資金的數(shù)量、期限、收益、風(fēng)險四要素相分離規(guī)律。 商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營第三律是利率商品經(jīng)營與宏觀調(diào)控相結(jié)合規(guī)律。商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營與政府宏觀調(diào)控既相互作用又相互影響，商業(yè)銀

9、行利率商品經(jīng)營對貨幣供應(yīng)量、社會投資規(guī)模及國民經(jīng)濟(jì)增長等產(chǎn)生影響，而政府宏觀調(diào)控決定基準(zhǔn)利率、市場資金的寬松程度等，對商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營形成制約。因此，政府宏觀調(diào)控不僅要考慮商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營產(chǎn)生的影響，而且要考慮政府宏觀調(diào)控措施的出臺給商業(yè)銀行經(jīng)營帶來的效果；商業(yè)銀行在進(jìn)行利率商品經(jīng)營時要深入分析宏觀政策走向，把握基準(zhǔn)利率和市場利率的變動趨勢。 商業(yè)銀行經(jīng)營必須面向客戶，不斷發(fā)現(xiàn)客戶需求，創(chuàng)造客戶需求，滿足客戶需求，而利率

10、商品中包含的權(quán)利就是客戶需求的反映。因此商業(yè)銀行利率商品創(chuàng)新的過程，就是不斷賦予利率商品更多權(quán)利的過程。利率商品中最基本的權(quán)利是資金的使用權(quán)，包括實實在在的資金使用權(quán)和名義資金的使用權(quán)，賦予利率商品更多的權(quán)利就是在資金使用權(quán)的基礎(chǔ)上根據(jù)客戶獲取收益和防范風(fēng)險需要，從資金使用所涉及的資金的數(shù)量、讓渡的方式、利率表現(xiàn)形式、資金償還方式、抵押或擔(dān)保狀況五個權(quán)責(zé)關(guān)系方面嵌入各種權(quán)利。 論文從利率商品的商品屬性入手，運(yùn)用馬克思主義勞動價值

11、論、商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論、貨幣供需理論及金融工程理論和方法，通過定性分析、數(shù)學(xué)推算和模型建立，對利率商品特征、商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營規(guī)律及利率商品創(chuàng)新進(jìn)行了獨(dú)到的、深入的分析與研究。 文章分為8 章，主要是從三個方面回答中國商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營問題。第一個方面主要回答利率商品涵義、價值及市場等一些基本性問題。第二個方面詳細(xì)闡述了中國商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營的“二結(jié)合”、“三統(tǒng)一”、“四分離”規(guī)律，提出利率商品經(jīng)營是商業(yè)銀行經(jīng)營的選