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文檔簡介
1、電力體制改革使得電力市場發(fā)生了很大的變化。過去既是售電方又是購電方的電力公司分拆為電網(wǎng)公司和發(fā)電公司,電廠從過去的“一廠一價”要逐步過渡到“競價上網(wǎng)”,這將會為電廠投融資帶來許多新的風險;投資體制改的進行,更加大了這些活動的不確定性。對這些風險的研究,有助于我們分析和應對項目融資中遇到的風險,并建立穩(wěn)定的融資結(jié)構(gòu),支持項目的建設和運營。 本文在簡述項目融資和風險管理理論的基礎上,對電廠項目融資面臨的風險做了系統(tǒng)的識別和分析,尤其
2、是對由于改革而發(fā)生變化的決策風險、市場風險及經(jīng)營風險等。在風險分析和評價中,對各種風險都可能導致的未來現(xiàn)金流的不確定性作了詳細的研究。本文應用CAPM模型對電廠項目中的風險貼現(xiàn)率進行修正,以代替過去應用的相對固定的行業(yè)基準貼現(xiàn)率;本文還就電廠項目的現(xiàn)金流指標做了全面的闡述,并對其不確定性進行了不同角度的分析。考慮到很多項目融資風險無法作定量分析,本文研究在經(jīng)驗數(shù)據(jù)和專家能力的基礎上應用模糊評價法對定性風險進行量化分析,以供決策參考。同時
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