我國(guó)股票市場(chǎng)操縱問(wèn)題研究.pdf

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文我國(guó)股票市場(chǎng)操縱問(wèn)題研究姓名：趙文冠申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專(zhuān)業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：馮用富20050301府一直致力于市場(chǎng)操縱行為的監(jiān)管防范，但市場(chǎng)操縱行為卻仍時(shí)有發(fā)生，有時(shí)甚至非常嚴(yán)重。如美國(guó)1 9 9 6 年6 月的P a r a v a n t 電腦系統(tǒng)公司操縱案，操縱獲利超過(guò)1 億美元。2 0 0 0 ：年2 月，一宗涉及菲律賓前總統(tǒng)g s t r a d a 的操縱股價(jià)案使得B w 的股價(jià)從最高1 0 7 比索

2、猛跌至O ．9 5 比索，并且大市也連跌五天。我國(guó)市場(chǎng)上的市場(chǎng)操縱也不少見(jiàn)，億安科技操縱案的幕后操縱者實(shí)現(xiàn)了盈利4 ．4 9 億元，股票余額7 7 萬(wàn)股。基金業(yè)甲豈曝出了種種黑幕，據(jù)相關(guān)報(bào)道，在我國(guó)基金業(yè)中，涉及虛假交易的市場(chǎng)操縱程度相當(dāng)嚴(yán)重。截至2 0 0 4 年8 月，我國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)查處并公布的市場(chǎng)操縱案例總共涉及到1 7 個(gè)。那么，我國(guó)的市場(chǎng)操縱到底有多嚴(yán)重，其原因是什么，相應(yīng)的應(yīng)該從什么方面著手解決。本文試圖對(duì)這些問(wèn)題迸行初步回

3、答，以期為我國(guó)市場(chǎng)操縱的防范提供理論和現(xiàn)實(shí)依據(jù)，從而促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。本文首先回顧國(guó)內(nèi)外股票市場(chǎng)操縱的相關(guān)研究文獻(xiàn)，在此基礎(chǔ)上，文章從個(gè)案和被查處案件總體兩個(gè)方面對(duì)中美兩國(guó)市場(chǎng)操縱現(xiàn)象進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)分析和比較，發(fā)現(xiàn)我國(guó)與美國(guó)在操縱模式上是相似的，而嚴(yán)重程度則顯著高于美國(guó)。接著，文章提出了機(jī)構(gòu)投資者與個(gè)人投資者之間的市場(chǎng)操縱的博弈模型，進(jìn)而考察中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家其證券市場(chǎng)特定約束條件對(duì)博弈結(jié)果( 市場(chǎng)操縱：程度) 的影響。在前面分析的

4、基礎(chǔ)上，本文從我國(guó)證券市場(chǎng)特定約束條件的改善這個(gè)角度給出了治理市場(chǎng)操縱的相關(guān)政策建議。本文在研究方法上注重理論與實(shí)踐j 淚結(jié)合，在對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)典文獻(xiàn)回顧的基礎(chǔ)上，以大量事實(shí)和數(shù)據(jù)對(duì)研究對(duì)象進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)分析，并多方面運(yùn)用演繹、對(duì)比和列舉等論證方法。本文的主要內(nèi)容和觀點(diǎn)分為四個(gè)部分闡述：第一部分回顧了國(guó)內(nèi)外股票市場(chǎng)操縱的相關(guān)研究文獻(xiàn)，為下文的研究構(gòu)建了一個(gè)理論框架。美國(guó)在1 9 3 4 年所頒布的《證券交易法》把市場(chǎng)揉縱分為兩類(lèi)，第一類(lèi)稱(chēng)為行為操