我國股票市場操縱問題研究.pdf

1、西南財經(jīng)大學碩士學位論文我國股票市場操縱問題研究姓名：趙文冠申請學位級別：碩士專業(yè)：金融學指導教師：馮用富20050301府一直致力于市場操縱行為的監(jiān)管防范，但市場操縱行為卻仍時有發(fā)生，有時甚至非常嚴重。如美國1 9 9 6 年6 月的P a r a v a n t 電腦系統(tǒng)公司操縱案，操縱獲利超過1 億美元。2 0 0 0 ：年2 月，一宗涉及菲律賓前總統(tǒng)g s t r a d a 的操縱股價案使得B w 的股價從最高1 0 7 比索

2、猛跌至O ．9 5 比索，并且大市也連跌五天。我國市場上的市場操縱也不少見，億安科技操縱案的幕后操縱者實現(xiàn)了盈利4 ．4 9 億元，股票余額7 7 萬股?；饦I(yè)甲豈曝出了種種黑幕，據(jù)相關報道，在我國基金業(yè)中，涉及虛假交易的市場操縱程度相當嚴重。截至2 0 0 4 年8 月，我國證監(jiān)會已經(jīng)查處并公布的市場操縱案例總共涉及到1 7 個。那么，我國的市場操縱到底有多嚴重，其原因是什么，相應的應該從什么方面著手解決。本文試圖對這些問題迸行初步回

3、答，以期為我國市場操縱的防范提供理論和現(xiàn)實依據(jù)，從而促進我國證券市場的健康發(fā)展。本文首先回顧國內(nèi)外股票市場操縱的相關研究文獻，在此基礎上，文章從個案和被查處案件總體兩個方面對中美兩國市場操縱現(xiàn)象進行經(jīng)驗分析和比較，發(fā)現(xiàn)我國與美國在操縱模式上是相似的，而嚴重程度則顯著高于美國。接著，文章提出了機構(gòu)投資者與個人投資者之間的市場操縱的博弈模型，進而考察中國作為發(fā)展中國家其證券市場特定約束條件對博弈結(jié)果( 市場操縱：程度) 的影響。在前面分析的

4、基礎上，本文從我國證券市場特定約束條件的改善這個角度給出了治理市場操縱的相關政策建議。本文在研究方法上注重理論與實踐j 淚結(jié)合，在對國內(nèi)外經(jīng)典文獻回顧的基礎上，以大量事實和數(shù)據(jù)對研究對象進行經(jīng)驗分析，并多方面運用演繹、對比和列舉等論證方法。本文的主要內(nèi)容和觀點分為四個部分闡述：第一部分回顧了國內(nèi)外股票市場操縱的相關研究文獻，為下文的研究構(gòu)建了一個理論框架。美國在1 9 3 4 年所頒布的《證券交易法》把市場揉縱分為兩類，第一類稱為行為操