我國(guó)上市公司員工持股計(jì)劃研究.pdf

1、哈爾濱一 1 _ 業(yè)人 學(xué)管理學(xué)碩 } 學(xué)位論文摘 要隨 著改革開(kāi)放的不斷深入，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化和公司制立體制的改革也在不斷的 深化。為了 加強(qiáng)人力資源管理， 提h職工 的積極性、能動(dòng)性和創(chuàng)造性， 增強(qiáng)職 [ 劉公司的歸屬感， 我國(guó) 在企業(yè)改革中引進(jìn)了內(nèi) 部職工股這種做法。 雖然企業(yè) 內(nèi) 部職工股對(duì)促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展起到了 一定作用，但是這種做法的不規(guī)范導(dǎo)致了 許多問(wèn)題，如國(guó)有資產(chǎn)流失、 信息披露不成分等;因此， 我國(guó)現(xiàn)在已 禁1 l _ 了 這

2、 一 做法。但是， 對(duì)公司員工的激勵(lì)體制的改革方向 是正 確的。借鑒西方發(fā)達(dá)市 場(chǎng)國(guó) 家對(duì)公司員上 常用的 激勵(lì)方式 一員 工持股計(jì)劃， 我國(guó)的公司， 包 括 卜 市公 司都在積極引入這一方式。 結(jié)合我國(guó)正在進(jìn)行的 卜 市公司改革的浪潮， 如股權(quán) 分置改革，公司 法、 信托法等法律的完善以 及我國(guó)股票市場(chǎng)的低迷狀況等實(shí)際 情況， 本文論述了 我國(guó)上市 公司 實(shí) 行員 工持 股計(jì)劃的時(shí) 機(jī)、 存在的關(guān) 鍵問(wèn) 題和 解決途徑，以 期能為我國(guó)

3、公司改革提供 一 點(diǎn)借鑒本文在分析了上市公司實(shí)行員工持股計(jì)劃背景和國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ) 上， 提出了 我國(guó)上市公司 在實(shí) 行員 工持股計(jì)劃中的急需解決的I L 個(gè) 主要問(wèn)題， 包括員工所持股票的來(lái)源問(wèn) 題、購(gòu)買股票所需資金的來(lái)源問(wèn)題以 及員 工股票的 管理問(wèn) 題。 雖然這幾個(gè)問(wèn) 題并不是上市公司實(shí)行員工持股計(jì)劃的全部問(wèn) 題，但 是 確實(shí)是 常常出 現(xiàn)的問(wèn) 題 本文 接著闡 述了 解決這些問(wèn) 題的相 應(yīng)路徑并加以 論 述。本又論述的重點(diǎn)是

4、 利用信托方 式進(jìn)行員 1 持股計(jì)劃。信托在國(guó)外的員刃持 股計(jì)劃中是非常常見(jiàn)的，但是在我國(guó)的上市公司中 確是剛剛引入， 還存在很多 問(wèn)題。 本文在闡述了 信托方式的程序和優(yōu)缺點(diǎn)的基礎(chǔ) 卜 ，分析了 它在解決上 述 股票來(lái)源等三個(gè)問(wèn) 題中 所起的作用，而后結(jié)合我國(guó)L 市 公司利用信托方式的唯 一案例一湘計(jì)海盾員工持股計(jì) 劃進(jìn)行論 述分析亡關(guān) 鍵詞 七 市公司;員 工持股計(jì)劃; 信托方式哈爾濱工業(yè)大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文第1 章 緒論1 .

5、1 問(wèn) 題的提出1 . 1 . 1本文研究背景1 . 1 . 1 . 1 法律背景 隨 著改革開(kāi) 放的 不斷深 入， 經(jīng)濟(jì) 社會(huì)環(huán)境也發(fā)生了巨 大的變化。為了 更好的反映、服務(wù)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，《 公司法》正在醞釀修改?！?公司法》修改草案( 征求意見(jiàn)稿) 第 1 7 8 條規(guī)定， 公司在減少公司資本， 持有本公司股票的其他公司合并， 或股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司員工時(shí)可以收購(gòu)本公司的股份。公司 依照規(guī)定收購(gòu)的本公司 股票不得超過(guò)已 發(fā)行股份

6、總額的5 % 。與這相 配 套的 措施則 包括， 第 1 7 7 條規(guī) 定公司 董 事、 監(jiān) 事、 經(jīng)理 及其他高級(jí) 管理人員應(yīng)當(dāng)向 公司申 報(bào)所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況。 在任職期間， 上述人員每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)所持股份總數(shù)的 2 5 % ，但公司股份在證券交易所掛牌交易的，自 掛牌交易之日 起 1 年內(nèi) 不得轉(zhuǎn)讓。 上述人員離職后半年內(nèi)， 不得轉(zhuǎn)讓其所持公司股份。根據(jù)該條規(guī)定， 上市公司高管人員在上市一年后， 將可以轉(zhuǎn)讓股

7、份， 從中獲得收益。5 % 的收購(gòu)比 例雖然不是很大， 但對(duì)中國(guó)目 前而言，這將會(huì)是一連串 讓人驚恐的 數(shù)字。 這更適用于那些股本規(guī)模較大、缺乏中長(zhǎng)期激勵(lì)的大型企業(yè)。根據(jù)中國(guó) 證監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)， 截至 2 0 0 4 年 7月，中國(guó)上市公司流通市值總計(jì)1 . 2 7 萬(wàn)億元，由于非流通股一般占 到2 / 3 左右，故而5 % 的 市值將達(dá)到2 1 1 7 億元口 這 意 味 著 高 達(dá) 上 千 億的 財(cái) 富 將 面 臨 重 新 分 配， 對(duì)

8、 員 工 的 股 權(quán) 激 勵(lì) 有 很 大 前 景。而且公司法修改允許5 % 回 購(gòu)用于獎(jiǎng)勵(lì)員工，并沒(méi)有限制公司類型，國(guó) 資委監(jiān)控下的公司也將是受益者。如果這項(xiàng)對(duì)于 《 公司法》的修改能夠獲得通過(guò)， 那么這就為公司實(shí)行般權(quán)激勵(lì)掃平法律障礙，有利于公司治理結(jié)構(gòu)的改革。我國(guó) 在 2 0 世紀(jì) 8 0年代 后期 有部分 企 業(yè)實(shí) 行了 員 工持 股計(jì)劃， 但是 這一 制度成了一些人乘機(jī)攫取國(guó)有資產(chǎn)和一些企業(yè)強(qiáng)行融資的工具， 在提高企業(yè)績(jī)效 上也