內(nèi)外失衡的原因探討貿(mào)易戰(zhàn)略與宏觀政策的沖突.pdf

1、加入WTO以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)依存度逐年提高，進(jìn)出口規(guī)模迅速膨脹，2004年度進(jìn)出口總額突破1萬(wàn)1千億美元，截至2004年年底外匯儲(chǔ)備已達(dá)到6099億美元，同期，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)自2003年9月起快速上升，2004年全年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)上漲3.9％。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)從2002年開(kāi)始呈現(xiàn)新的態(tài)勢(shì)：從內(nèi)部經(jīng)濟(jì)運(yùn)行看，房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)攀升并由此引發(fā)了固定資產(chǎn)的投資熱潮，物價(jià)指數(shù)(特別是CPI)從緩慢下滑轉(zhuǎn)向持續(xù)走高；從外部經(jīng)濟(jì)看，近幾年我國(guó)

2、進(jìn)出口總量的迅速擴(kuò)張，人民幣匯率問(wèn)題也呈現(xiàn)著國(guó)際化、政治化、焦點(diǎn)化的趨勢(shì)。這些跡象表明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)以高額的外匯儲(chǔ)備和資源瓶頸導(dǎo)致的通貨膨脹為特征的內(nèi)外失衡已經(jīng)凸顯。 從一般的貿(mào)易理論及實(shí)踐，高額的外匯儲(chǔ)備是長(zhǎng)期成功推行出口促進(jìn)戰(zhàn)略的結(jié)果，而投資過(guò)熱及通貨膨脹，均可被認(rèn)為是貨幣現(xiàn)象。但總的來(lái)看，對(duì)內(nèi)外失衡的討論更多地聚焦在匯率制度的改革和人民幣升值的問(wèn)題上面，缺乏一種對(duì)內(nèi)外失衡的現(xiàn)象和原因的全景式的觀察分析，從而也未提出深思熟慮的統(tǒng)

3、籌的一攬子的應(yīng)對(duì)方案。 通過(guò)對(duì)不同貿(mào)易戰(zhàn)略的比較及其演變，它實(shí)施的外部環(huán)境和政策支持，以及成功推行的微觀基礎(chǔ)的全方位的分析，就會(huì)發(fā)現(xiàn)：出口促進(jìn)的貿(mào)易戰(zhàn)略下出現(xiàn)的非均衡的增長(zhǎng)模式導(dǎo)致了外部失衡，它一方面導(dǎo)致了外匯儲(chǔ)備的膨脹，另一方面又為通貨膨脹的形成、擴(kuò)散提供了“超額購(gòu)買(mǎi)力”，而這一戰(zhàn)略的基礎(chǔ)便是豐裕的勞動(dòng)力資源稟賦和二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。軟預(yù)算約束和地方政府對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的深度介入仍是我國(guó)通貨膨脹(內(nèi)部失衡)的主要誘因，而且我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中

4、實(shí)際上并存著通貨膨脹和通貨緊縮的誘因，通貨膨脹率的上升并不意味著造成通貨緊縮的體制缺陷的消失，而只是貨幣的過(guò)量供給使通貨膨脹占據(jù)了上風(fēng)。內(nèi)外失衡的傳導(dǎo)機(jī)制是，在出口促進(jìn)戰(zhàn)略的主導(dǎo)下，依賴(lài)低勞動(dòng)成本和資源消耗的大量出口，積累了高額的外匯儲(chǔ)備，在低估的釘住匯率下，外部失衡會(huì)傳導(dǎo)到內(nèi)部，引起國(guó)內(nèi)的貨幣過(guò)量供給，伴隨著政府啟動(dòng)的新一輪房地產(chǎn)投資高潮，通貨膨脹的壓力驟增。但在貨幣政策失去獨(dú)立性的條件下，政府無(wú)法采取緊縮政策，外部失衡會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)內(nèi)

5、部失衡，而隨著內(nèi)部失衡的延續(xù)，需求拉動(dòng)的通貨膨脹會(huì)誘發(fā)成本推動(dòng)型的通貨膨脹，從而演化成混合型的通貨膨脹。接下來(lái)態(tài)勢(shì)可能是，價(jià)格上漲，貿(mào)易順差減少，如果出現(xiàn)資本外逃，再加上投機(jī)性攻擊，外部失衡就會(huì)由順差反轉(zhuǎn)為逆差，這時(shí)，外部均衡的恢復(fù)就得依靠貨幣貶值，而這可能誘發(fā)快速的經(jīng)濟(jì)衰退，對(duì)游資的攻擊的擔(dān)憂(yōu)效果上使宏觀政策難以產(chǎn)生效力，甚至產(chǎn)生反向的效果。因此，固定匯率制下的匯率調(diào)整存在著周期性特征。 內(nèi)外均衡是宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的基本條件，

6、它對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的意義遠(yuǎn)超出經(jīng)濟(jì)范疇。東南亞的金融危機(jī)，從本質(zhì)上分析是內(nèi)外嚴(yán)重失衡的惡果。政府在面臨內(nèi)外失衡的形勢(shì)時(shí)，一般有三種選擇：1.堅(jiān)持匯率不變，通過(guò)產(chǎn)量的提高和相對(duì)與外部的緊縮，漸進(jìn)式地調(diào)整相對(duì)成本，最終恢復(fù)內(nèi)部均衡。這是一個(gè)漫長(zhǎng)和難以控制的過(guò)程，除了經(jīng)濟(jì)成本之外，社會(huì)的承受力也面臨著挑戰(zhàn)。2.實(shí)施臨時(shí)性的外匯管制，以防止投機(jī)性攻擊，但管制措施難以有效實(shí)施，因?yàn)檫@不僅會(huì)破壞正常的貿(mào)易活動(dòng)，還會(huì)嚴(yán)重打擊公眾對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的信心。3.讓

7、匯率浮動(dòng)，可即時(shí)完成調(diào)整。從各個(gè)方面權(quán)衡，浮動(dòng)比固定表現(xiàn)出更好的效率，但需要徹底的金融制度的改革。 從我國(guó)的實(shí)踐出發(fā)，僅僅依靠單一的政策層面的調(diào)整已不足以實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的目標(biāo)。在建立和諧社會(huì)的總體目標(biāo)下，積極地推進(jìn)非均衡增長(zhǎng)模式向穩(wěn)定的均衡發(fā)展的模式的轉(zhuǎn)型，改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，建立內(nèi)需主導(dǎo)的內(nèi)生性增長(zhǎng)和改變資源消耗型的出口模式是必然的選擇。從政策層面，短期中，匯率制度的改革和貨幣政策的獨(dú)立性是政策層面急需要解決的問(wèn)題，但這需要金融體