對(duì)國內(nèi)企業(yè)管理層收購（MBO）的研究.pdf

1、中國的經(jīng)濟(jì)體制改革，從某種意義上，可以說是企業(yè)管理體制改革的歷史。中國管理層收購MBO(ManagementBuy-outs)興起的大背景和根源是國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性重組和收縮所引發(fā)的國企產(chǎn)權(quán)改革，特別是加入WTO后，政府的作用將由直接干預(yù)為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐砸龑?dǎo)監(jiān)督和協(xié)調(diào)為主。這也是國有企業(yè)將從一般競爭性行業(yè)退出的根本原因所在。 本文從國內(nèi)企業(yè)實(shí)施MBO的外部環(huán)境出發(fā)，闡述了MBO的起源和理論依據(jù)，通過國內(nèi)的典型案例分析了MBO在實(shí)施過

2、程中的核心問題，并從上市公司的MBO分析中得出國內(nèi)企業(yè)成功實(shí)施MBO的條件和結(jié)論，最后對(duì)中國MBO的有效管理提出建議和對(duì)策?；谝陨细鞑糠值姆治龊脱芯浚疚牡闹饕Y(jié)論如下： 1、MBO不是萬靈藥，國內(nèi)企業(yè)適合實(shí)施MBO需具備一些基本條件：中小型國有企業(yè)及集體企業(yè)；企業(yè)具備管理效益的空間；所處行業(yè)傾向于成熟產(chǎn)業(yè)，尤其是競爭性行業(yè)；擁有優(yōu)秀的人力資本；通常有穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，良好的資本結(jié)構(gòu)；品牌或企業(yè)家價(jià)值被低估，等等。2、對(duì)國內(nèi)企

3、業(yè)MBO存在的爭議，體現(xiàn)了國內(nèi)企業(yè)改革過程中的合法性和公正性問題。中國特有的結(jié)構(gòu)性缺陷和制度問題是引發(fā)MBO質(zhì)疑的根源，也是今后中國企業(yè)改革的方向。3、有效地引導(dǎo)和管理國內(nèi)企業(yè)的MBO，亟待解決的問題是：如何實(shí)施MBO后的企業(yè)整合；對(duì)大型國有企業(yè)的激勵(lì)方式探索；政府角色的轉(zhuǎn)換；對(duì)MBO更規(guī)范和有效的監(jiān)督，等等。我國MBO既是一種資本運(yùn)作的工具，也是一種企業(yè)管理方式上的變革探索。以上觀點(diǎn)是本人在國內(nèi)外有關(guān)MBO的理論基礎(chǔ)上，對(duì)國內(nèi)企業(yè)的案