國(guó)有企業(yè)管理層收購(gòu)的財(cái)務(wù)問(wèn)題研究.pdf

1、自從2001年MBO被引入我國(guó)以來(lái)，潛流涌動(dòng)，匯流成潮。企業(yè)主動(dòng)，地方政府積極，資本市場(chǎng)熱情介入，老百姓迷茫，學(xué)界截然對(duì)立。政府對(duì)于大型國(guó)企實(shí)行MBO由初期的不反對(duì)，到不宜，再到禁止；對(duì)中小國(guó)有企業(yè)從一味模糊，到分類劃界，再到開放綠燈。MBO在我國(guó)經(jīng)歷了一番曲折的歷程。 我們經(jīng)過(guò)仔細(xì)分析發(fā)現(xiàn)，MBO之所以受到質(zhì)疑和限制，主要是在實(shí)際操作中存在“國(guó)有產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格是否合理合法”、“是否會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)流失”、“收購(gòu)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的資金來(lái)源

2、和融資渠道是否正當(dāng)”、“是否會(huì)增加企業(yè)和投資人的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”、“實(shí)施MBO后能否增加企業(yè)績(jī)效”等問(wèn)題，而這些問(wèn)題大都和財(cái)務(wù)有關(guān)。本文正是在這樣背景下對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)MBO的財(cái)務(wù)問(wèn)題進(jìn)行研究的。 本文首先通過(guò)對(duì)MBO的理論依據(jù)及其在我國(guó)的發(fā)展歷程的分析，得出制約我國(guó)國(guó)有企業(yè)實(shí)施MBO的主要因素——MBO的財(cái)務(wù)問(wèn)題；然后就我國(guó)目前MBO運(yùn)作中存在的財(cái)務(wù)問(wèn)題、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防范問(wèn)題以及實(shí)施MBO后的財(cái)務(wù)績(jī)效問(wèn)題進(jìn)行充分的論證和分析，并結(jié)合我國(guó)

3、國(guó)情，在現(xiàn)有政策、法規(guī)框架下，提出解決問(wèn)題的合理化建議，以期排除實(shí)施MBO的制約因素，完善其運(yùn)行機(jī)制，更好地發(fā)揮其在我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革中的作用。 對(duì)MBO運(yùn)作中的財(cái)務(wù)問(wèn)題研究主要從定價(jià)、融資兩方面進(jìn)行論述和分析，提出在現(xiàn)有政策、法規(guī)框架下規(guī)范運(yùn)作的政策性建議。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范問(wèn)題研究主要從收購(gòu)前、收購(gòu)中及收購(gòu)后三個(gè)階段對(duì)MBO存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行歸納分析，提出防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效措施，以確保MBO運(yùn)作的成功率，從而有效的防止