施洛斯父子成功投資的五大特征

1、施洛斯父子成功投資的五大特征現(xiàn)代投資理論認(rèn)為，回報是對風(fēng)險的補(bǔ)償，要想獲得更高的回報，投資組合必須承擔(dān)更大的風(fēng)險，即波動性。然而，施洛斯父子的成功并未驗(yàn)證這一理論。尋找便宜的股票通常，價格已經(jīng)下跌的股票會引起施洛斯父子的關(guān)注，他們會仔細(xì)檢查創(chuàng)出新低的股票名單。如果他們發(fā)現(xiàn)一只股票的價格處于兩三年來的低點(diǎn)，他們就會認(rèn)為非常好。而且，下跌時出現(xiàn)多個缺口的股票以及股價直線下跌的股票對施洛斯父子尤其具有吸引力。喜歡跌幅很大的股票非常另類。股價的

2、下跌或許是因?yàn)榻谑录鐦I(yè)績不如預(yù)期；或許是因?yàn)楣蓛r持續(xù)表現(xiàn)不佳，最終使得最有耐心的投資者也會拋售這些股票。在施洛斯父子多年的投資生涯中，他們對不同的行業(yè)進(jìn)行投資，大、中、小公司都有，有股價大跌的公司，也有股價持續(xù)穩(wěn)步下跌的公司，這些股票的共同點(diǎn)是股價嚴(yán)重低于內(nèi)在價值。資產(chǎn)和公司評估沃爾特施洛斯依然堅持以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的價值評估方法，因?yàn)樗J(rèn)為公司的資產(chǎn)比其盈利更為可靠。如果一家公司的有形資產(chǎn)賬面價值為每股15美元，即使公司沒有賺錢，股價也

3、不會直線下跌。由于公司資產(chǎn)會對股價起到支撐作用，因此以每股10美元或者12美元的價格買入這家公司股票的投資者可以感到安心。好的公司，利潤率更高或者債務(wù)水平更低。果真如此，他們可能將手中的股票調(diào)整為這家質(zhì)量更好的公司，因?yàn)檫@兩家公司都處于同一個行業(yè)，行業(yè)的基本面沒有變化。買賣時機(jī)的選擇一般情況下，價值投資者在股價下跌時開始買入股票，在最初買入時仍有部分持有者尚未放棄并賣出股票，股價的下跌將會讓一部分持有者恐慌并賣出股票，而價值投資者意識到

4、此時全倉買入就好比試圖接住一把跌落的尖刀，因此他們可能在不同的階段分批買入，這樣既能抓住可能的股價反彈機(jī)會，也能在股價進(jìn)一步下跌時以類似定投的方式攤低成本。對一些人而言，如沃倫巴菲特，這可能并不容易，因?yàn)椴讼柟鲰f公司正在買入的消息一旦傳出，股價會立刻飆升。這也是施洛斯父子很少與其他人進(jìn)行交流的原因之一。與決定賣出已經(jīng)回升至合理水平的股票相比，決定賣出那些未能恢復(fù)至合理水平的股票更為困難。有些時候，人們會一窩蜂地賣出股票，對于價值投