我國上市公司要約收購制度研究.pdf

1、要約收購是上市公司收購制度中的重要一環(huán)，它在保護(hù)中小股東利益方面起著重要的作用。在我國，雖然1993年已有相關(guān)的法律規(guī)定出臺，但是直到2002年12月《上市公司收購管理辦法》以及相應(yīng)的配套法規(guī)出臺，正式的要約收購才開始運(yùn)作。本論文針對我國證券市場這一新生事物進(jìn)行相關(guān)研究。 全文一共分為四章。第一章討論了要約收購制度與投資者保護(hù)的關(guān)系，分別從法理角度和經(jīng)濟(jì)學(xué)角度對要約收購制度與保護(hù)中小股東利益的關(guān)系加以闡述，認(rèn)為要約收購制度是保護(hù)

2、中小股東利益的一項(xiàng)重要工具。第二章進(jìn)行國際比較，著重研討英美兩國的要約收購制度，即英國的《城市法典》和美國的《威廉姆森法案》，并進(jìn)行了簡要評述。第三章探討我國要約收購的現(xiàn)狀和制度性缺陷。這一章詳細(xì)剖析了我國迄今發(fā)生的總共九起要約收購案例。由于我國存在股權(quán)分置這一制度性缺陷，因此事實(shí)上我國的要約收購制度形同虛設(shè)，難以切實(shí)保障中小股東的利益。第四章針對前一章所指出的問題，從要約收購的定價(jià)機(jī)制、豁免條件、收購后續(xù)行為規(guī)制等方面對現(xiàn)有的要約收購

3、制度進(jìn)行檢視，探討改善現(xiàn)有要約收購制度的相關(guān)措施。 本論文的基本觀點(diǎn)是：我國目前的要約收購制度雖然總體而言設(shè)定了比較細(xì)致的旨在保護(hù)投資者利益的各項(xiàng)安排，沿襲了英美要約收購制度中的基本原則和一些基本制度，但是由于我國存在股權(quán)分置這一現(xiàn)實(shí)的制度性障礙，因此，目前的要約收購制度難以發(fā)揮其應(yīng)有的作用，我國迄今發(fā)生的九例要約收購案明確地證明了這一點(diǎn)。本文認(rèn)為最重要的措施是必須改進(jìn)要約收購的定價(jià)機(jī)制，而其中數(shù)量分類收購制度是本文提出的重點(diǎn)措