我國資產(chǎn)管理公司債轉(zhuǎn)股問題的研究.pdf

1、債轉(zhuǎn)股是20世紀末我國解決國有商業(yè)銀行不良貸款問題和推動國有企業(yè)改制的重要措施，在我國已獲得了廣泛的實踐。資產(chǎn)管理公司將所收購的國有商業(yè)銀行債權(quán)轉(zhuǎn)為對債務(wù)企業(yè)的股權(quán)，并對所持有的股權(quán)進行經(jīng)營管理，從而完善債轉(zhuǎn)股企業(yè)公司治理，轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，增強企業(yè)發(fā)展活力，其后實現(xiàn)股權(quán)退出。這一借鑒國際經(jīng)驗和根據(jù)我國實際情況而制定的不良資產(chǎn)處置方式，對于防范和化解我國金融風險意義重大，在我國有其特殊的現(xiàn)實意義。 本文首先介紹了債轉(zhuǎn)股產(chǎn)生與發(fā)展的歷

2、程，尤其是近30年來國際上債轉(zhuǎn)股的一般經(jīng)驗；其次介紹了我國債轉(zhuǎn)股政策出臺的背景和歷程；再其次介紹了我國債轉(zhuǎn)股的相關(guān)政策、債轉(zhuǎn)股的操作程序、工作進展情況，并分析了我國債轉(zhuǎn)股現(xiàn)行政策設(shè)計存在的缺陷。在此基礎(chǔ)上，本文重點對我國債轉(zhuǎn)股實踐中存在的“非股非債”、“公司治理”、“股權(quán)退出”等三大問題進行了探討，在對債轉(zhuǎn)股這些問題的現(xiàn)狀進行描述的同時，深入剖析債轉(zhuǎn)股政策在實施中存在的障礙，并結(jié)合案例提出資產(chǎn)管理公司處理債轉(zhuǎn)股相關(guān)問題的思路和具體對策。

3、 本文認為，“債轉(zhuǎn)股”應(yīng)作為一個契機來推進國有企業(yè)和國有銀行經(jīng)營管理體制的根本變革。債轉(zhuǎn)股政策能否達到最終目的，關(guān)鍵在于資產(chǎn)管理公司能否順利組建新公司、能否在債轉(zhuǎn)股企業(yè)中建立現(xiàn)代企業(yè)制度、能否按政策設(shè)計順利實現(xiàn)股權(quán)退出。也就說，“非股非債”、“公司治理”、“股權(quán)退出”等三大貫穿于轉(zhuǎn)股、持股、退股階段的問題能否得到解決。這需要有政策法律為保障、資本市場為依托，而資產(chǎn)管理公司的投資銀行定位則是我國債轉(zhuǎn)股政策的出路所在。資產(chǎn)管理公司實