機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理的作用分析【開題報(bào)告】

1、1開題報(bào)告開題報(bào)告機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理的作用分析機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理的作用分析一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)研究意義：機(jī)構(gòu)走資者已經(jīng)在國際資本市場中占據(jù)了重要的位置，對于上市公司的治理也產(chǎn)生了重要的影響。我國機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展的時(shí)間比較短，但是由于國家政策的導(dǎo)向，因此發(fā)展十分迅速，也已經(jīng)成為我國資本市場上的重要力量，正逐步的參與上市公司的治理。但是我過資本市場還不夠成熟，機(jī)構(gòu)投資者在參與公司治理的方面還存在問題。2007年中

2、國資本市場發(fā)展報(bào)告中指出：“于境外成熟市場同類機(jī)構(gòu)投資者比較，目前我國的機(jī)構(gòu)投資者持股期限普遍較短，交易比較頻繁，短期投資特征明顯。在投資理念、投資標(biāo)的等方面顯示出較大的同質(zhì)性，不利于市場長期發(fā)展。”在這種狀況下，機(jī)構(gòu)投資者很難發(fā)揮其在公司治理中應(yīng)有的作用，在一定程度上會(huì)影響到上市公司長期穩(wěn)定的發(fā)展。我國機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展既有自身的特殊性，再加上上司公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的特殊性和公司治理自身存在的嚴(yán)重缺陷，這些都間接影響到機(jī)構(gòu)投資者作用的發(fā)揮。本

3、文擬對機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理進(jìn)行全面的理論分析，對機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理進(jìn)行系統(tǒng)分析，研究機(jī)構(gòu)投資者對上市公司治理的影響，希望在借鑒西方發(fā)達(dá)國家機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，改善和規(guī)范目前我過機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展現(xiàn)狀。這對于我國資本市場的發(fā)展，對于改善上市公司治理具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。預(yù)期目標(biāo)：本文在對機(jī)構(gòu)投資者的研究前提下，闡述上市公司自身治理中存在的問題及機(jī)構(gòu)投資者對上司公司的治理所遇到的問題和所發(fā)揮的作用，學(xué)習(xí)并總

4、結(jié)機(jī)構(gòu)投資者在市場中的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，提出如何解決機(jī)構(gòu)投資者在參與上市公司治理中所遇到的問題，最后達(dá)到機(jī)構(gòu)投資者為上司公司治理過程中發(fā)揮他最好的作用，促進(jìn)宏觀機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國外觀點(diǎn)：在機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理的動(dòng)機(jī)中Heifer和Vishay（1986）認(rèn)為：早期機(jī)構(gòu)投資者是不愿意介入公司治理的，他們只是遵守“華爾街準(zhǔn)則”—用腳投票。這些機(jī)構(gòu)投資者寧愿通過“用腳投票”減少起損失，也不遠(yuǎn)介入并試圖影響公司治理。隨著機(jī)構(gòu)持

5、股的不斷擴(kuò)大，繼續(xù)用腳投票會(huì)嚴(yán)重?fù)p害機(jī)構(gòu)投資者的利益，所以機(jī)構(gòu)投資者有動(dòng)力來監(jiān)管公司的行為和績效，并且他們有著較大的投票權(quán)來實(shí)現(xiàn)這樣的監(jiān)督。王琨和肖星（2005）檢驗(yàn)了機(jī)構(gòu)投資者能否有效降低我國上市公司資金被關(guān)聯(lián)方占用的程度。其結(jié)果表明：上市公司前十大股東中哦剛存在機(jī)構(gòu)投資者的，被關(guān)聯(lián)方占用的資金顯著少于其它公司而且隨著前十大股東中機(jī)構(gòu)投資者持股比例的增加，關(guān)聯(lián)方往來造成的上市公司資產(chǎn)、負(fù)債公司治理均減少。翁洪波和吳世農(nóng)（2007）針對

6、我國資本市場出現(xiàn)的惡意派現(xiàn)現(xiàn)象，檢驗(yàn)了機(jī)構(gòu)投資者能否發(fā)揮治理和監(jiān)督作用。結(jié)果表明：雖然機(jī)構(gòu)投資者不能影響上市公司的股利政策，但是機(jī)構(gòu)投資者發(fā)揮了一定的監(jiān)督和治理職能，防止惡意派現(xiàn)，而且機(jī)構(gòu)投資者持股比例越高，上市公司發(fā)生惡意派現(xiàn)的可能性越小。綜述所述，國內(nèi)外學(xué)者作了大量研究，取得了很多研究成果，這為本文的研究提供了很多可供借鑒的基礎(chǔ)，也是本文的研究得到很多的啟發(fā)。但是，由于我國機(jī)構(gòu)投資者具有自身的特殊性，國外的經(jīng)驗(yàn)并不能照搬，而國內(nèi)的研

7、究也才剛剛起步，還不十分成熟，這使得本文的研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。3.參考文獻(xiàn)[1]耿志民.中國機(jī)構(gòu)投資者研究[M].北京:中國人民大學(xué)出版社2002.[2]唐正清顧慈陽.機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理理論分析經(jīng)驗(yàn)總結(jié)與對策建議[J].江淮論壇2005(3).[3]張恒劉力昌.中國機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理研究[J].經(jīng)濟(jì)管理.2005(5).[4]蔣欣文.試論機(jī)構(gòu)投資者參與公司的治理[J].經(jīng)濟(jì)師.2010(3).[5]穆林娟張紅機(jī).構(gòu)投

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