汽車業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)分析[開題報告]

1、本科畢業(yè)設(shè)計（論文）開題報告題目汽車業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)分析一、論一、論文選題的背景、意義：文選題的背景、意義：（一）背景（一）背景國外的資本結(jié)構(gòu)理論是以企業(yè)治理結(jié)構(gòu)較為完善、資本市場發(fā)達有效作為前提條件，是建立在發(fā)達的商品經(jīng)濟的基礎(chǔ)上，而目前我國的證券市場還只是個年輕和不成熟的市場，十余年來，雖然中國上市公司己經(jīng)有了長足的發(fā)展，不論從公司的數(shù)量上還是規(guī)模上來看，都有了巨大的提高，但在中國上市公司發(fā)展的過程當(dāng)中也出現(xiàn)了如管理者激勵不足、產(chǎn)

2、權(quán)不明晰、資金使用效率低下等不少較為突出的問題相當(dāng)一部分上市公司資本結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)負債率低，公司偏好股權(quán)融資，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的不合理，導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)存在種種缺陷，進而制約了企業(yè)的發(fā)展。我國在該領(lǐng)域的研究工作主要是介紹國外理論并提出一些具體問題的實證研究，研究中國上市公司資本結(jié)構(gòu)的形成不僅從理論上有助于加深對資本結(jié)構(gòu)形成和上市公司行為的理解，在實踐上對我國企業(yè)的融資決策、監(jiān)管機構(gòu)的管理支持以及投資者的投資決策也具有重要意義。來整頓資本市

3、場所追求的目標(biāo)。另外，我國所特有的股權(quán)分置改革已基本完成，這勢必會對我國上市公司的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生新的影響，這也為本文的研究提出了客觀上的要求。（二）意義（二）意義本文對汽車產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)的定量分析有助于促進我國關(guān)于資本結(jié)構(gòu)問題的進一步探討，優(yōu)化汽車產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)，推動汽車產(chǎn)業(yè)融資行為規(guī)范化的進程。從理論角度看，本文將結(jié)合汽車產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)的制度背景和理論模型，分析汽車產(chǎn)業(yè)影響因素如何影響資本結(jié)構(gòu)選擇，分析影響汽車產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)選擇的企業(yè)特征因素，

4、為汽車產(chǎn)業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的規(guī)劃、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的設(shè)計以及政府部門相關(guān)政策的制定提供理論依據(jù)。本文根據(jù)定量分析，通過相關(guān)指標(biāo)研究汽車產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素，根據(jù)定量研究結(jié)果，為汽車產(chǎn)業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的規(guī)劃、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的設(shè)計以及政府部門相關(guān)政策的制定提供定量依據(jù)。3、信息不對稱理論在實踐中，企業(yè)經(jīng)營者通常比投資者更為全面、更為具體地了解企業(yè)，他們雙方處于不對稱的信息環(huán)境中。20世紀(jì)70年代末開始，不對稱信息理論應(yīng)用到企業(yè)融資決策，建立了信息傳遞理論、優(yōu)序

5、融資理論。羅斯（1977）將非對稱信息引入現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論通過建立負債權(quán)益比這一信號模型來分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)問題，并創(chuàng)造性地將經(jīng)理人激勵機制引入信號傳遞模型，提出了資本結(jié)構(gòu)信號傳遞理論。羅斯認為，由于企業(yè)破產(chǎn)的概率與企業(yè)的質(zhì)量負相關(guān)而與企業(yè)的負債比例正相關(guān)，因此投資者會把較高的負債比例視為高質(zhì)量企業(yè)所發(fā)出的信號，從而對企業(yè)的未來收益有較高的預(yù)期，企業(yè)的價值也隨投資者預(yù)期的提高而上升，即較高的負債比例會帶來較高的企業(yè)價值。梅耶斯和邁基里夫（

6、1984）創(chuàng)立了優(yōu)序融資理論，它是基于非對稱信息條，以及交易成本的存在，企業(yè)外部融資要多支付各種成本，使得投資者從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇來判斷企業(yè)市場價值。由于經(jīng)營者在股東權(quán)益被低估時不愿意發(fā)行股票在股票價格被高估時才發(fā)行股票股票融資會被投資者視為企業(yè)經(jīng)營不良的信號，這樣投資者不愿購買該企業(yè)的股票，從而導(dǎo)致企業(yè)市場價值被低估。為了避免股票定價過高的損失，企業(yè)融資存在順序偏好，首先是內(nèi)部融資，其次是低風(fēng)險的債務(wù)融資，最后是股權(quán)融資。此外，謝里

7、德、羅伯特（1988）研究結(jié)果還表明交易成本可能是資本結(jié)構(gòu)的重要決定因素之一。短期債務(wù)比例被證明是負相關(guān)也許也反映出企業(yè)規(guī)模交易成本相對較高的中小公司發(fā)行長期金融工具的弊端。交易費用是想當(dāng)然地認為是很小的相對于其他某些行業(yè)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)他們的重要的一項研究表明各種各樣的相關(guān)杠桿成本和收益可能不是特別重要。從這個意義上說雖然這一研究結(jié)果表明選擇資本結(jié)構(gòu)系統(tǒng)他們均符合米勒的說法有關(guān)的成本和利潤對這個決定是小的。證據(jù)有關(guān)的交易成本的重要性是由