房地產行業(yè)土地市場11月報供地年末放量，購地降幅擴大，流拍繼續(xù)加劇

1、一、土地供應：11月住宅類用地供應環(huán)比88%、同比26%，年末宅地供應放量.................................................41、土地供應面積：11月供地環(huán)比90%、同比20%，其中住宅供地環(huán)比91%、同比52%，宅地供給放量.42、住宅類土地供應面積：11月住宅類供地環(huán)比88%、同比26%，三四線城市宅地供給回升較快........6二、土地成交：11月住宅類土地成交環(huán)比20%、同比26

2、%，成交同比降幅繼續(xù)擴大............................................81、土地成交面積：11月土地成交環(huán)比27%、同比24%，其中住宅環(huán)比9%、同比16%，成交繼續(xù)趨弱...82、住宅類土地成交面積：11月住宅類土地成交環(huán)比20%、同比26%，其中三四線成交繼續(xù)大降........113、住宅類土地成交金額：11月住宅類土地成交額環(huán)比1%、同比20%，其中三四線城市下行較快......14三、

3、土地供需：11月土地成交供應比創(chuàng)新低、流拍率上行、溢價率低位，房企拿地意愿繼續(xù)走弱......................17四、投資建議：供給高增，成交走弱，供需寬松下流拍加劇，維持推薦評級........................................................19五、風險提示：房地產市場銷量超預期下行以及行業(yè)資金超預期收緊..................................

4、................................19目錄一、土地供應：11月住宅類用地供應環(huán)比88%、同比26%，年末宅地供應放量1、土地供應面積：11月供地環(huán)比90%、同比20%，其中住宅供地環(huán)比91%、同比52%，宅地供給放量2018年11月，百城各類型土地合計供應建面19347萬平米，環(huán)比91.0%，同比20.1%，前11月累計同比17.8%。其中，分用地性質土地供應建面占比來看，住宅用地34.2%、商住用地16.

5、0%、商服用地13.7%、工業(yè)用地33.5%；分用地性質土地供應建面環(huán)比來看，住宅用地90.7%、商住用地82.4%、商服用地71.8%、工業(yè)用地101.8%；分用地性質土地供應建面同比來看，住宅用地51.8%、商住用地8.1%、商服用地13.2%、工業(yè)用地34.3%；分用地性質土地供應建面累計同比來看，住宅用地26.9%、商住用地21.2%、商服用地2.5%、工業(yè)用地16.6%。上述數據顯示，11月供地環(huán)比91%、同比20%，環(huán)比、同

6、比低位大幅回升，單月供應量創(chuàng)2015年以來新高，同比漲幅在最高基數月上表現超預期。11月土地供給放量主要源于：1）一方面，下半年以來，土地市場供應持續(xù)處于偏弱狀態(tài)，政府積累的拆遷未出讓土地疊加棚改拆遷項目完成后的未出讓土地，綜合推動了政府土地庫存的快速上升，另一方面，今年以來地方財政壓力逐步加大也推動了政府加大供地的需求，綜合推動11月土地供給放量；2）結構上看，11月住宅供地表現亮眼，同比52%，對整體供給貢獻最大，工業(yè)供地同比34%

7、，較上月擴大40pct，在供給連續(xù)3個月低迷后低位反彈，商住、商服供地分別同比8%、13%，表現仍較低迷并持續(xù)對整體供給形成拖累。圖表1、百城土地供應建面（按土地性質分類）（萬平米）（萬平米）250002000015000100005000（%）100.080.060.040.020.00.0(20.0)(40.0)(60.0)其他用地供應建面工業(yè)用地供應建面商服用地供應建面商住用地供應建面住宅用地供應建面土地供應建面合計同比土地供應建