我國上市公司行業(yè)分析方法及違約風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型研究.pdf

1、為了全面和科學(xué)地研究證券內(nèi)在的投資價(jià)值,在對(duì)現(xiàn)有的證券投資價(jià)值研究方法局限性分析的基礎(chǔ)上,建立了一規(guī)范的上市公司行業(yè)投資價(jià)值評(píng)估集成體系框架,通過此評(píng)估體系框架從行業(yè)的角度把握上市公司內(nèi)在的投資價(jià)值;針對(duì)中國證券市場(chǎng)違約的具體情況,建立了違約風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型,在此基礎(chǔ)上,提出了基于違約風(fēng)險(xiǎn)的上市公司投資價(jià)值研究方法,并進(jìn)一步從上市公司違約風(fēng)險(xiǎn)的角度對(duì)上市公司內(nèi)在的投資價(jià)值進(jìn)行研究.利用證券市場(chǎng)的實(shí)際數(shù)據(jù),本文從上市公司所處的行業(yè)和違約風(fēng)險(xiǎn)的

2、角度對(duì)上市公司的內(nèi)在投資價(jià)值進(jìn)行了實(shí)證研究.同時(shí),利用違約風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的思想對(duì)中國期貨市場(chǎng)的違約狀況進(jìn)行了研究.上市公司行業(yè)投資價(jià)值評(píng)估集成體系框架中提出了上市公司行業(yè)投資價(jià)值分析的本構(gòu)關(guān)系方法,通過此評(píng)估體系框架從行業(yè)的角度研究上市公司投資價(jià)值.評(píng)估體系框架中的上市公司行業(yè)投資價(jià)值本構(gòu)關(guān)系分析方法綜合考慮了行業(yè)所處的宏觀、中觀和微觀環(huán)境的影響,將定性分析方法和定量分析方法結(jié)合在一起,應(yīng)用模糊數(shù)學(xué)的理論,對(duì)上市公司行業(yè)投資價(jià)值進(jìn)行分析評(píng)

3、價(jià).運(yùn)用文中提出的行業(yè)投資價(jià)值評(píng)估體系框架具體地對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)投資價(jià)值進(jìn)行了實(shí)證分析和評(píng)價(jià),所得分析結(jié)果與房地產(chǎn)行業(yè)的實(shí)際表現(xiàn)相一致,從而驗(yàn)證了該方法的有效性.本文根據(jù)我國上市公司違約的條件,利用違約風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的思想,創(chuàng)新地將違約風(fēng)險(xiǎn)引入到上市公司投資價(jià)值的研究中,引入違約距離的概念,建立了上市公司違約風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型.通過Wind金融資訊系統(tǒng)獲取上市公司豐富的信息資源,依據(jù)上市公司股價(jià)的信息,采用多元GARCH-M模型對(duì)上市公司股票回報(bào)的波動(dòng)

4、率進(jìn)行估計(jì),運(yùn)用違約風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型獲得中國股票市場(chǎng)上市公司的違約概率;以中國股票市場(chǎng)上市公司的違約概率為樣本數(shù)據(jù),利用統(tǒng)計(jì)學(xué)中的非參數(shù)次序統(tǒng)計(jì)量理論獲得中國股票市場(chǎng)上市公司違約概率臨界值以及其置信區(qū)間.以上市公司違約概率臨界值為標(biāo)準(zhǔn),將其與計(jì)算所得的中國股票市場(chǎng)上市公司違約概率進(jìn)行比較,進(jìn)而從上市公司違約概率大小的角度來分析判斷其內(nèi)在的投資價(jià)值,獲取業(yè)績(jī)不佳以及有可能被ST的上市公司的信息,起到早期預(yù)警的作用.根據(jù)文中提出的上市公司違約風(fēng)