財(cái)政政策在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用研究.pdf

1、風(fēng)險(xiǎn)投資(Venture Capital),又稱創(chuàng)業(yè)投資,發(fā)端于第二次世界大戰(zhàn)以后,自那時(shí)以來,它對美國經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響.在創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會、創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)并保持競爭活力和傳播創(chuàng)業(yè)精神等方面,風(fēng)險(xiǎn)投資的貢獻(xiàn)更是令人刮目相看.各國政府競相出臺各種政策促進(jìn)本國風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展,以期實(shí)現(xiàn)技術(shù)、經(jīng)濟(jì)雙發(fā)展,但這些政策是如何對風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)生作用?哪些政策能促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展?該文對最常見的政策——財(cái)政政策——對風(fēng)險(xiǎn)投資的作用機(jī)制進(jìn)行了研究

2、.該文先通過一個(gè)模型分析了政府財(cái)政政策對企業(yè)家創(chuàng)業(yè)活動和風(fēng)險(xiǎn)投資家行為的影響,發(fā)現(xiàn)較高的工資所得稅、資本利得稅、投資補(bǔ)貼都將促使風(fēng)險(xiǎn)投資家投入更多的管理服務(wù),而產(chǎn)出補(bǔ)貼對風(fēng)險(xiǎn)投資家的管理服務(wù)無影響.此外,較高的工資所得稅和資本利得稅將損害企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)意愿,而產(chǎn)出補(bǔ)貼及投資補(bǔ)貼對企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)活動有促進(jìn)作用.進(jìn)而,該文回顧了美國、日本等國政府對風(fēng)險(xiǎn)投資的扶持政策(主要是財(cái)政政策),對美國的SBICs政策進(jìn)行了重點(diǎn)分析,研究了各國政府促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)