動(dòng)態(tài)資產(chǎn)組合保險(xiǎn)策略在中國(guó)證券市場(chǎng)的應(yīng)用研究.pdf

1、 論文以中國(guó)2004年上半年（1月2日至6月30日）深證100指數(shù)的數(shù)據(jù)作為樣本比較分析了CPPI策略、CM策略和TIPI策略這三種策略在不同的市場(chǎng)狀況下的不同表現(xiàn)，以期檢驗(yàn)這幾種動(dòng)態(tài)PI策略在中國(guó)市場(chǎng)的有效性，以及檢驗(yàn)這幾種動(dòng)態(tài)PI策略是否在不同市場(chǎng)狀況下會(huì)有不同的績(jī)效。經(jīng)過(guò)分析得出了這樣幾個(gè)結(jié)論：1.三種動(dòng)態(tài)PI策略在中國(guó)不同的市場(chǎng)狀況下的效果有顯著性差異。2.假設(shè)股市波動(dòng)是可預(yù)期的，在股市處于單調(diào)多頭市場(chǎng)里時(shí)，CPPI策略是有效

2、的最佳動(dòng)態(tài)PI策略，CM策略，TIPI策略是無(wú)效的；而在單調(diào)空頭市場(chǎng)里CPPI策略與TIPI策略是有效的，CM策略是無(wú)效的。3.當(dāng)股市波動(dòng)不可預(yù)期時(shí)，適宜采用單一策略。此時(shí) TIPI策略在中國(guó)證券市場(chǎng)里運(yùn)行的效果是明顯的；CM策略也有效，但不明顯；而CPPI策略則沒(méi)有效果。4.一般情況下，投資者最好在CPPI策略與TIPI策略之間選擇。5.采取CPPI策略一定要慎重，這種策略加大了市場(chǎng)的波動(dòng)，從而增加了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。6.一般情況下，中國(guó)的機(jī)