上市公司職業(yè)經(jīng)理人報酬激勵及其實證研究.pdf

1、隨著國有企業(yè)改革和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，在社會主義市場經(jīng)濟體制不斷完善的過程中，上市公司職業(yè)經(jīng)理人激勵機制問題已經(jīng)成為社會普遍關注的重要問題，而報酬激勵機制又是職業(yè)經(jīng)理人激勵與約束體系的核心部分。 本文在總結報酬激勵機制的理論的基礎上，歸納與對比分析了上市公司職業(yè)經(jīng)理人報酬激勵體系，包括報酬結構、報酬水平以及報酬激勵強度等；并選取了2003年度報告的1243家上市公司作為研究樣本，采用截面回歸的統(tǒng)計方法，對我國上市公司職業(yè)經(jīng)理人的

2、報酬水平、報酬結構以及經(jīng)理年薪、持股比例與公司經(jīng)營績效之間的相關性分別從總體、不同規(guī)模和不同行業(yè)幾個角度進行了實證研究。得出了如下主要結論： 從總體上看，我國上市公司職業(yè)經(jīng)理人的報酬水平普遍偏低但有明顯增高，且各職業(yè)經(jīng)理人報酬水平差距懸殊；報酬結構不合理且長短期激勵失衡；職業(yè)經(jīng)理人年度薪酬與公司績效不具有統(tǒng)計上的顯著相關性，而經(jīng)理持股比例與公司績效存在弱相關關系。 在公司資產規(guī)模的影響下，我國上市公司職業(yè)經(jīng)理人的年薪和持

3、股比例與公司的資產規(guī)模存在顯著性弱相關關系，其中年薪隨公司資產規(guī)模的增大而呈上漲的趨勢；并且公司的資產規(guī)模對職業(yè)經(jīng)理人的年薪和持股比例與公司績效之間的相關性有一定的影響。 在行業(yè)因素的影響下，我國上市公司職業(yè)經(jīng)理人的年薪具有明顯的行業(yè)差異，并且處于不同行業(yè)的公司的經(jīng)營績效也相差甚大。同時，行業(yè)因素顯著影響著職業(yè)經(jīng)理人的年薪報酬和持股比例與公司績效之間的相關性。 本文在理論、現(xiàn)狀分析與實證研究的基礎上，為我國上市公司職業(yè)經(jīng)