投資銀行市場風險管理研究.pdf

1、該文試圖從理論上對西方現(xiàn)代金融風險管理的基本理論、主要模型和技術(shù)方法進行較為全面的介紹,從而提出對中國投資銀行風險管理的有益啟示,并嘗試運用國際上主流的市場風險管理工具VaR模型對中國投資銀行市場風險管理進行實證研究,希望能對中國投資銀行風險管理和量化控制提供有益的借鑒.該文首先對目前投資銀行所面臨的主要風險、中外投資銀行風險形成的一般機理及中國投資銀行風險生成因素的特殊性作了初步的分析;其次,在對國外發(fā)達投資銀行風險管理的先進理論和方

2、法研究的基礎上,針對中國投資銀行風險管理現(xiàn)狀,從風險管理組織體系的構(gòu)架、風險控制措施等方面提出了中國投資銀行風險管理的思路.在介紹了風險與收益的相關(guān)理論之后,著重對市場風險的度量方法進行了研究,回顧和總結(jié)了前人對市場風險測度的各種方法和思路,著重對VaR方法的計算原理、計算方法、補充體系進行了全面介紹,并對金融工程在市場風險管理中的應用作了初步探討.該文選取上證綜合指數(shù)和深證綜合指數(shù),首先應用J.P Morgan公司提出的RiskMet

3、rics方法對中國股市的市場風險進行度量,然后,針對中國股票市場波動幅度較大,具有高峰特征,收益率時間序列具有非正態(tài)性和非獨立性,呈現(xiàn)波動集群性的特殊情況,將ARCH類模型引入VaR中,應用基于Garch模型的VaR方法對中國股市的風險進行了實證研究,由于ARCH類模型能較好地描述股價等金融變量的波動特征,因此,使用ARCH模型能顯著提高預測的準確性,實證結(jié)果表明,較之于RiskMetrics方法,基于Garch模型的VaR方法更好地把