我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、企業(yè)融資是企業(yè)走向市場化過程中遇到的一個現(xiàn)實問題。隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立，過去傳統(tǒng)體制下由國家“統(tǒng)收統(tǒng)支”的企業(yè)融資體制開始逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐允袌鰹閷?dǎo)向的企業(yè)融資體制，企業(yè)擁有自主融資權(quán)利，可以根據(jù)自身的經(jīng)營發(fā)展來選擇融資方式。但目前，由于我國經(jīng)濟(jì)還處在轉(zhuǎn)軌過程中，金融體制改革的滯后和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制遺留的問題使我國企業(yè)融資機(jī)制還不完善，企業(yè)的融資行為還不規(guī)范，企業(yè)還不能完全根據(jù)自身需要來選擇最優(yōu)的融資結(jié)構(gòu)。 本文以我國企業(yè)融資結(jié)

2、構(gòu)為研究對象，從企業(yè)行為和我國金融體制等方面分析了目前我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的不合理性，并相應(yīng)地提出了一些優(yōu)化我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的對策建議。 全文共分五個部分：第一章，導(dǎo)論。主要介紹了本文的選題背景、研究現(xiàn)狀及相關(guān)文獻(xiàn)綜述、研究方法和結(jié)構(gòu)安排。 第二章，企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論研究。本文將企業(yè)界定為國有企業(yè)與民營企業(yè)兩部分來研究我國的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)代企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論主要有：MM理論、權(quán)衡理論、激勵理論、不對稱信息理論、控制理論。這些理

3、論對企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的研究主要包括兩方面：一是從融資成本、融資方式的成本和風(fēng)險比較等內(nèi)容來研究企業(yè)融資結(jié)構(gòu)。二是從融資與企業(yè)治理和監(jiān)控方面來研究，它主要包括不同的融資方式對企業(yè)監(jiān)督和控制的效果、銀企關(guān)系、銀行與證券市場對企業(yè)治理的作用比較等內(nèi)容。 第三章，我國國有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)分析。我國國有企業(yè)融資模式經(jīng)歷了由計劃經(jīng)濟(jì)體制下的財政主導(dǎo)型向轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)體制下的銀行主導(dǎo)型演變的過程。目前國有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)存在問題主要有：內(nèi)、外源融資比例不合理，

4、內(nèi)源融資嚴(yán)重不足；在外源融資中過度依賴間接融資，直接融資比重過低；在直接融資中偏重股票融資，債券融資有限。而造成國有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀的原因是多方面的。 第四章，我國民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)分析。改革開放以來，我國民營企業(yè)發(fā)展迅速，已成為國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱。然而，由于種種原因，民營企業(yè)融資渠道不暢，制約著民營企業(yè)的發(fā)展。目前在民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中，自我積累比重過大，外部融資中難以得到銀行貸款的支持，從證券市場上的直接融資更是微乎其微。究其原

5、因主要是我國金融體制改革滯后于經(jīng)濟(jì)體制改革，在證券市場上存在一定的“所有制歧視”，以及由于民營企業(yè)自身的缺陷等。 第五章，優(yōu)化我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)。從美、日兩國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)比較中得出，企業(yè)首先依賴于內(nèi)部積累，然后是銀行貸款或發(fā)行債券，最后才是發(fā)行股票。我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)調(diào)整可以從美、日兩國融資結(jié)構(gòu)共性中得到借鑒。最后提出優(yōu)化我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的對策在于：加快企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新、提高企業(yè)自我積累能力；重塑銀企關(guān)系，減少國有企業(yè)負(fù)債，增加對民