“清華同方”公司風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)證分析.pdf

1、風(fēng)險(xiǎn)投資是一種新的投融資方式,它的發(fā)展與成熟離不開資本市場的支撐中國的資本市場在啟動(dòng)國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)業(yè)中發(fā)揮著先導(dǎo)作用,與美國的NASDAQ市場不同,中國的資本市場將同時(shí)承擔(dān)起充分風(fēng)險(xiǎn)投資源頭和出口的雙重使命:主板市場中的上市公司可以通過直接或間接的方式將存量資本運(yùn)用于風(fēng)險(xiǎn)投資,二板市場正在抓緊制訂之中,將通過投入增量資本,降低高科技企業(yè)的上市門檻支持風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展.上市公司風(fēng)險(xiǎn)投資的研究是一個(gè)龐大課題:因而該論文擬以中國國有上市公司為對(duì)象展開

2、討論,為了深入研究問題,作者遴選了"清華同方"作為分析案例."清華同方"作為上市公司經(jīng)濟(jì)機(jī)體的一個(gè)經(jīng)濟(jì)細(xì)胞,具有一般意義.從特殊意義上來講,"清華同方"作為代表最高學(xué)府清華大學(xué)的校辦企業(yè),投資項(xiàng)目均具有高科技的特征和風(fēng)險(xiǎn),可以看作是上市公司特殊類型的一個(gè)代表與象征,個(gè)別地講,"清華同方"無論是其企業(yè)規(guī)模、管理水平,還是銷售收入與利潤水平,都可稱為是上市公司中的棟梁,高科技企業(yè)的代表.然而,迄今為止,尚未見一篇對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行系統(tǒng)綜合研究

3、的報(bào)告或者論文.通過對(duì)"清華同方"公司基本情況、風(fēng)險(xiǎn)投資背景、項(xiàng)目及投資管理各環(huán)節(jié)方面的考察,我們認(rèn)為該公司在風(fēng)險(xiǎn)投資上的成績與問題是具有典型性的,如何提升與強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)投資水平?在當(dāng)前作者認(rèn)為應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手:一是完善項(xiàng)目發(fā)起與篩選機(jī)制,二是通過董事會(huì)完善企業(yè)家代理機(jī)制,三是完善風(fēng)險(xiǎn)資本退出渠道的暢通機(jī)制.作者強(qiáng)調(diào),上市公司的風(fēng)險(xiǎn)投資從兩個(gè)方面入手:一是政府營造環(huán)境,使風(fēng)險(xiǎn)投資渠道更加通暢,"二板"市場盡快推出,從政策上支持風(fēng)險(xiǎn)投資,