企業(yè)資本結構優(yōu)化與管理研究.pdf

1、本文運用財務學和金融學的知識,從資本結構對實現企業(yè)價值最大化的作用入手,揭示了最優(yōu)資本結構與最大企業(yè)價值之間充分但非必要的關系,并指出企業(yè)最優(yōu)資本結構只有在企業(yè)價值最大化時取得.根據這一觀點,通過運用折現現金流(DCF)方法、CAPM模型等金融數理分析工具,以及回歸分析、Monte Carlo模擬、微分方程等方法,確定了各期的企業(yè)價值與資本結構的關系表達式,建立了企業(yè)資本結構模型.根據該模型,本文提供了一種從數值上計算企業(yè)各期最優(yōu)資本結

2、構水平的方法,并在此基礎上,分析了企業(yè)該怎樣通過調整來優(yōu)化資本結構.該方法為非有效市場環(huán)境下的我國企業(yè)確定自身的最優(yōu)資本結構狀態(tài)提供了一種新的途徑,為我國企業(yè)建立適合自己的資本結構模型給出了一個可行的方案.論文的各章內容分布如下:第一章主要介紹了資本結構的基本內容,并介紹了西方關于資本結構的主要理論.分析了企業(yè)資本結構與企業(yè)價值最大化的關系.第二章總結前人的研究成果,歸納出影響企業(yè)資本結構的主要因素.本章重點討論了造成我國目前企業(yè)資本結

3、構不合理的市場環(huán)境和制度原因.作為本論文的一個特色,本章專門分析了利率對資本結構的影響,指出利率在企業(yè)財務活動中的重要性已日益顯現.第三章是本論文的一個重要部分,在前兩章的分析基礎上,建立了企業(yè)的資本結構模型,并進一步建立了資本結構調整模型,分析了實際中企業(yè)從當前資本結構調整到最優(yōu)資本結構的影響因素.第四章介紹了企業(yè)資本結構管理的內容和意義.指出了進行資本結構管理的途徑和管理的工具.并分析了在不同的經濟環(huán)境下如何進行資本結構管理.第五章