國有森工企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究.pdf

1、國有森工企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要生力軍，在我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐步完善發(fā)展的過程中，國有森工企業(yè)正在經(jīng)歷向分類經(jīng)營管理、三大效益兼顧、作為國民經(jīng)濟(jì)中生態(tài)建設(shè)主體的社會(huì)公益事業(yè)的轉(zhuǎn)變，這些轉(zhuǎn)變促使高層決策部門對(duì)新時(shí)期林業(yè)性質(zhì)和定位作出了重大戰(zhàn)略調(diào)整。 多年來，國有森工企業(yè)面臨著森林資源危機(jī)與企業(yè)經(jīng)濟(jì)危困的局面，資產(chǎn)負(fù)債率高、資本運(yùn)營效率低下，資本結(jié)構(gòu)單一。隨著國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，人們對(duì)林業(yè)的認(rèn)識(shí)越來越深刻。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)是國有森工企業(yè)

2、持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展、三大效益最大化的有效途徑和迫切需要。 本文圍繞優(yōu)化國有森工企業(yè)資本結(jié)構(gòu)這一核心問題，分別從資本結(jié)構(gòu)、盈余和風(fēng)險(xiǎn)管理、森林經(jīng)營等理論基礎(chǔ)入手，結(jié)合優(yōu)化國有森工企業(yè)資本結(jié)構(gòu)相關(guān)的理論及其研究成果，總結(jié)和借鑒國外的成功經(jīng)驗(yàn)與具體做法。為了便于研究，基于林業(yè)分類經(jīng)營思想，根據(jù)其經(jīng)營目標(biāo)將國有森工企業(yè)劃分為國有生態(tài)林業(yè)企業(yè)和國有商品林業(yè)企業(yè)進(jìn)行分類研究。從兩種企業(yè)不同的經(jīng)營目的出發(fā)，對(duì)國有森工企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的項(xiàng)目比率量度、類別

3、比率量度和資金來源的比重進(jìn)行分析，明確了國有森工企業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀、存在的問題以及產(chǎn)生這些問題的原因。根據(jù)國有生態(tài)林業(yè)企業(yè)的市場(chǎng)失靈和國有商品林業(yè)企業(yè)市場(chǎng)化經(jīng)營的特點(diǎn)，構(gòu)建了國有森工企業(yè)合理資本結(jié)構(gòu)的總體框架。 本文依據(jù)國有商品林業(yè)企業(yè)與其他企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的共性，參照其他企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法，搜集了40個(gè)國有森工企業(yè)4年的數(shù)據(jù)資料，進(jìn)行整理。同時(shí)運(yùn)用SPSS軟件，把一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)作為解釋變量，把能夠反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)狀況的資產(chǎn)負(fù)債率

4、作為被解釋變量，進(jìn)行主成分分析和回歸分析，確定了各項(xiàng)因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響程度。分析表明，企業(yè)規(guī)模、企業(yè)成長(zhǎng)性和非債務(wù)稅盾對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化影響最大。而資產(chǎn)負(fù)債率的降低僅是一個(gè)表面現(xiàn)象，關(guān)鍵在于國有森工企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率降低的背后要有真正的投資主體的生成，國有森工企業(yè)能夠按照企業(yè)價(jià)值最大化的原則運(yùn)營。本文據(jù)此構(gòu)建了國有森工企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化模型。 本文認(rèn)為，國有森工企業(yè)資本結(jié)構(gòu)失衡、陷入財(cái)務(wù)困境的真正原因在于國有森工企業(yè)治理效率的低下。

5、國有森工企業(yè)如不能按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求進(jìn)行治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，其經(jīng)營績(jī)效不可能得到根本性的提高，即使是通過某些政策措施的操作而使國有森工企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率降低、財(cái)務(wù)狀況得到改善，也僅是一時(shí)的權(quán)宜之計(jì)。因此，國有森工企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，必須以提高其治理效率為目標(biāo)，使其形成有效的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制，才能從根本上解決國有森工企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)問題?；诖朔N認(rèn)識(shí)，本文通過規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法，以中國國情為基礎(chǔ)，以外國發(fā)達(dá)國家的基本理論及方法為

6、參照，以經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法為依托，在深入調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，形成合理的國有森工企業(yè)資本結(jié)構(gòu)框架，突破了以往僅僅依靠企業(yè)年度會(huì)計(jì)決算的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行評(píng)價(jià)考核的傳統(tǒng)做法，實(shí)現(xiàn)了國有森工企業(yè)資本結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)方法的創(chuàng)新，為國有商品林業(yè)企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)提供了理論支撐。本文根據(jù)國有森工企業(yè)的實(shí)際情況，設(shè)計(jì)了適應(yīng)森林資源特點(diǎn)的、適應(yīng)國有森工企業(yè)實(shí)際需要的國有森工企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的風(fēng)險(xiǎn)防范體系、激勵(lì)約束機(jī)制，構(gòu)建了國有森工企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的支持系統(tǒng)，分析了國有林

7、權(quán)制度改革的新思路，為國有林權(quán)制度改革提供了保障措施和政策支持的建議。 本文以系統(tǒng)論、方法論為指導(dǎo)，采用定性分析與定量分析相結(jié)合、理論研究與實(shí)證分析相結(jié)合、比較分析、主成分分析和模型分析等方法，將理論與實(shí)踐緊密結(jié)合起來進(jìn)行研究，對(duì)國有森工企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題進(jìn)行全面系統(tǒng)的研究，從分析問題的角度、研究的體系、范圍上實(shí)現(xiàn)了對(duì)國有森工企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究的創(chuàng)新。本文提出的一些觀點(diǎn)，可為國有森工企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化提供一定的指導(dǎo)和借鑒。