EVA管理體系與中國(guó)國(guó)有企業(yè)改革實(shí)踐.pdf

1、復(fù)旦大學(xué)碩士學(xué)位論文EVA管理體系與中國(guó)國(guó)有企業(yè)改革實(shí)踐姓名：張羽申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：財(cái)務(wù)指導(dǎo)教師：俞樵2003051011問(wèn)題的提出第一章導(dǎo)論EVA(EconomicValueAdded)也稱為經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，是指扣除了股東所投入的資本成本之后的企業(yè)真實(shí)利潤(rùn)。在海外市場(chǎng)一k，它由思騰思特咨詢公司創(chuàng)建并推J“，成了高盛、JP摩根和瑞士信貸第一波士頓等一大批投資銀行分析公司價(jià)值的基本工具。”經(jīng)濟(jì)增加值方法體系能顯著減少經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使投資

2、者更好地衡量收益的數(shù)量和持續(xù)性。在所有財(cái)務(wù)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)中，它最能體現(xiàn)股東權(quán)益的增值?！?瑞士信貸第一波士頓)；”經(jīng)濟(jì)增加值不僅致力于股東權(quán)益增值的管理問(wèn)題，也有助于投資者和管理者衡量、觀察以及理解影響公司業(yè)務(wù)的積極或消極的內(nèi)在價(jià)值因素?！?所羅門聯(lián)邦)它2001年登陸中國(guó)即遇到了尷尬的處境，8月的《財(cái)經(jīng)》雜志發(fā)表了一份由思騰思特推出的中國(guó)上市公司價(jià)值創(chuàng)造(EVA)的排行榜，在帶來(lái)了廣泛關(guān)注的同時(shí)也引起了同樣廣泛的爭(zhēng)議。最大的焦點(diǎn)是，剛剛因做

3、假賬而被曝光的銀廣夏居然名列中國(guó)股市財(cái)富創(chuàng)造的超級(jí)陣容之中，理不直氣不壯地坐上了第14把交椅。對(duì)此市場(chǎng)分析人士對(duì)它的評(píng)價(jià)是：如今在中國(guó)缺乏一種價(jià)值創(chuàng)造導(dǎo)向的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度和商業(yè)運(yùn)作環(huán)境，沒(méi)有相匹配的制度環(huán)境和公司治理機(jī)制，EVA的效力將大打折扣，甚至無(wú)法推廣，對(duì)EVA的討論也就此冷淡了卜^來(lái)。然而EVA體系的內(nèi)涵遠(yuǎn)不止是一種投資評(píng)價(jià)工具，它也是公司管理的有力工具，是種科學(xué)的評(píng)價(jià)體系，有效的激勵(lì)約束制度乃至全員的管理系統(tǒng)，其核心直指現(xiàn)代企業(yè)

4、的治理機(jī)制。1美國(guó)管理之父彼得德魯克在《哈佛商業(yè)評(píng)論》2上撰文指出：“作為一種度量全要素生產(chǎn)率的關(guān)鍵指標(biāo)，EVA反映了管理價(jià)值的所有方面”那么在這一方面它對(duì)中國(guó)的企業(yè)有借鑒意義嗎作為改革的關(guān)鍵時(shí)刻，中國(guó)的國(guó)有企業(yè)正在進(jìn)行產(chǎn)權(quán)制度的改革。目的是建立科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度，其中產(chǎn)生的最大問(wèn)題就是所有者缺位造成激化了的委托代理問(wèn)題。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的構(gòu)建和企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的下放，企業(yè)的經(jīng)理人擁有缺來(lái)越多的剩余控制權(quán)，現(xiàn)代企業(yè)的委托代理問(wèn)題也漸漸浮現(xiàn)