中國國有企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)不對稱性的分析.pdf

1、本文分析了中國國有企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)不對稱性。企業(yè)所有權(quán)是指企業(yè)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)，它具有狀態(tài)隨機依存的性質(zhì)。企業(yè)所有權(quán)安排的基本原則是企業(yè)剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)的安排相互對應(yīng)。從企業(yè)所有權(quán)理論演進的歷史與現(xiàn)實考察，企業(yè)所有權(quán)制度安排的趨勢必然是沿著實現(xiàn)人力資本產(chǎn)權(quán)特征的方向發(fā)展。現(xiàn)實情況是控制權(quán)與剩余索取權(quán)在國有企業(yè)內(nèi)部不相匹配。在我國，國家作為國有企業(yè)剩余索取權(quán)法律上的擁有者對企業(yè)承擔(dān)最后風(fēng)險，但是國家卻不能對企業(yè)實施規(guī)范有效的控

2、制，企業(yè)控制權(quán)中絕大部分實際上都落入企業(yè)內(nèi)部人，尤其是經(jīng)理人員的手中；從另一方面看，國有企業(yè)經(jīng)理人員作為最難監(jiān)控，最具私人信息優(yōu)勢的群體，卻并不擁有法律所明確規(guī)定的剩余索取權(quán)，并且國有企業(yè)經(jīng)理報酬普遍偏低。作為國有企業(yè)代理人的經(jīng)理人員就很難有動力和熱情去關(guān)心企業(yè)長期發(fā)展，確保國有資產(chǎn)的保值增值。與之相反，他們往往會利用手中的控制權(quán)，實現(xiàn)更多的巨額工資外收益(隱性收入)，可見，控制權(quán)與剩余索取權(quán)不相匹配以及國有企業(yè)的代理人的低報酬現(xiàn)象，會