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文檔簡介
1、西南財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文論投資銀行的主動并購行為姓名:王利申請學(xué)位級別:碩士專業(yè):金融學(xué)指導(dǎo)教師:張橋云200304011 .世界投資銀行業(yè)的發(fā)展趨勢是投資銀行參與主動并購企業(yè)成為其核心業(yè)務(wù)世界投資銀行業(yè)是在與商業(yè)銀行分離、融合、再分離、再融合的過程中形成和發(fā)展的。1 6 9 4 年成立的英格蘭銀行、1 7 2 0 年成立的北美銀行都是典型的商業(yè)銀行,以證券發(fā)行、承銷為主要業(yè)務(wù)的英國商人銀行在1 9 世紀(jì)末才相對獨立開來。1 9 世紀(jì)末
2、2 0 世紀(jì)初,歐美證券市場發(fā)展迅速,投資銀行獲利豐厚,誘致商業(yè)銀行紛紛在利益驅(qū)動下,將短期資金用于長期的證券投資,造成證券市場“泡沫”泛濫,并導(dǎo)致了1 9 2 9 - - 1 9 3 3 年的全球性經(jīng)濟危機。于是,美國于1 9 3 3 年制定并通過了《格拉斯一斯蒂格爾法》,隨后又相繼頒布實施了一些分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的相關(guān)法規(guī),使投資銀行與商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營,并加強了政府管理。但在第二次世界大戰(zhàn)后,特別是2 0 世紀(jì)6 0 年代,西方世界
3、的經(jīng)濟獲得高速發(fā)展,全球金融業(yè)也得到很大發(fā)展,隨之掀起了金融創(chuàng)新的浪潮。在這種情況下,西方國家普遍不得不對金融業(yè)放松管制,金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的勢頭又出現(xiàn)了,且越來越明顯。在這個過程中,西方國家投資銀行業(yè)務(wù)也在不斷發(fā)展,創(chuàng)新金融工具不斷出現(xiàn)。其主要業(yè)務(wù)有:①證券發(fā)行及承銷;②證券交易經(jīng)紀(jì)及自營;③公司財務(wù)顧問及投資咨詢服務(wù);④創(chuàng)業(yè)投資及項目融資;⑤基金管理及運作;⑥資產(chǎn)經(jīng)營,如資產(chǎn)證券化、債轉(zhuǎn)股、收購、兼并、重組等;⑦金融衍生交易,如期貨、期
4、權(quán)、互換等;⑧證券的電子交易及網(wǎng)上交易等業(yè)務(wù)。一般來說,我們可以將投資銀行的業(yè)務(wù)分為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)、引申業(yè)務(wù)三類:( 1 ) 傳統(tǒng)業(yè)務(wù):證券承銷發(fā)行、代理買賣經(jīng)紀(jì)和自營等金融性業(yè)務(wù);( 2 ) 創(chuàng)新業(yè)務(wù):企業(yè)兼并、收購、重組等策略性、戰(zhàn)略性業(yè)務(wù);( 3 ) 引申業(yè)務(wù):基金管理、投資咨詢、風(fēng)險管理和直接投資等業(yè)務(wù)。2 0 世紀(jì)6 0 年代,在投資銀行的主動并購帶動下,美國掀起了并購浪潮,并進而成為投資銀行的核心業(yè)務(wù);到2 0 世紀(jì)末,
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