中國證券投資基金發(fā)展?fàn)顩r研究.pdf

1、該文由中國證券投資基金的現(xiàn)狀及其發(fā)展中出現(xiàn)的問題入手,結(jié)合國外證券投資基金業(yè)發(fā)展的先進經(jīng)驗,提出了進一步完善中國證券投資基金的具體可行的途徑.其具體途徑主要包括：引入封閉式基金的開放機制、探索低成本的開放式基金發(fā)展之路、推出第三代指數(shù)交易基金等三個方面.隨著中國證券投資基金試點工作取得的巨大成功和基金業(yè)的不斷發(fā)展,有關(guān)基金投資分析的研究越來越受到市場參與各方的關(guān)注.雖然中國基金業(yè)發(fā)展的歷史并不長,基本上還處在一個探索和逐步穩(wěn)定成型的階段

2、,僅僅依靠目前的資料很難對某只基金作出全面而客觀的評價,但是進一步關(guān)注和完善基金投資分析的理論探討和指標(biāo)設(shè)計對于中國基金業(yè)的長期健康發(fā)展是十分必要的.作者在對證券投資基金所公開披露信息進行全面深刻分析的基礎(chǔ)上,提出了按照投資結(jié)果建立基金投資分析體系之基本框架的設(shè)想,系統(tǒng)地設(shè)計了對基金投資結(jié)果進行評價的各種指標(biāo),對所設(shè)計指標(biāo)的功能及指標(biāo)體系在應(yīng)用中需要注意的問題進行了詳細(xì)地闡述,并應(yīng)用國外基金業(yè)績評價中普遍采用的收益率法和風(fēng)險調(diào)整指數(shù)法：

3、夏普指數(shù)Sp、特雷諾指數(shù)Tp、詹森指數(shù)Jp對中國證券投資基金的業(yè)績進行實證研究,實證研究結(jié)果表明：（1）經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整后,中國證券投資基金的業(yè)績總體上優(yōu)于市場基準(zhǔn)組合;（2）中國基金經(jīng)理的良好業(yè)績是通過一定的證券選擇來獲得的;（3）幾種不同的評價指標(biāo)對10只基金業(yè)績的排序結(jié)果非常相近,而且,即使不考慮風(fēng)險因素,只根據(jù)基金凈資產(chǎn)值的漲幅大小進行排序也具有較高的參考價值.其于以上分析,作者對中國證券投資基金的發(fā)展提出以下兩點建議：進一步規(guī)范中