QFII與中國(guó)證券投資基金投資行為比較.pdf

1、隨著在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上的投資額度的放寬和投資力度的擴(kuò)大，QFII在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上的影響也越來越大。一直在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)頭羊地位的機(jī)構(gòu)投資者——中國(guó)證券投資基金，也正快速穩(wěn)定的發(fā)展著。兩者的發(fā)展歷史、投資理念、制度現(xiàn)狀都有很大不同，這些因素是否決定了QFII與國(guó)內(nèi)證券投資基金的投資行為的差異呢？本文的目的就是比較QFII與國(guó)內(nèi)證券投資基金的投資行為的差異并挖掘決定差異的原因，并最終提出相關(guān)建議，這對(duì)他們的持續(xù)發(fā)展以及國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展都意義重大

2、。 本文主要內(nèi)容包括以下幾個(gè)部分： 第一部分文獻(xiàn)綜述，是對(duì)本論文的研究?jī)?nèi)容的已有研究成果進(jìn)行概括說明。包括行為金融學(xué)的發(fā)展背景、過程、現(xiàn)狀和模型以及國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者的研究成果。 第二部分對(duì)QFII和中國(guó)基金的制度做深入分析。在QFII的發(fā)展研究上以最早的臺(tái)灣QFII的發(fā)展研究為基礎(chǔ)將臺(tái)灣QFII發(fā)展與國(guó)內(nèi)QFII現(xiàn)狀做比較；中國(guó)基金的發(fā)展研究部分詳細(xì)分析中國(guó)的基金業(yè)發(fā)展的三個(gè)階段：老基金時(shí)代、封閉式基金發(fā)展階段，

3、開放式基金發(fā)展階段。 第三部分QFII與中國(guó)基金的投資組合分析主要分析比較兩者的資產(chǎn)配置，包括各自的A股投資分析、可轉(zhuǎn)債投資分析、國(guó)債投資分析以及QFII的基金投資分析。比較研究發(fā)現(xiàn)QFII對(duì)大勢(shì)的判斷和把握要優(yōu)于國(guó)內(nèi)證券投資基金；QFII對(duì)可轉(zhuǎn)債和國(guó)債的投資力度大于國(guó)內(nèi)證券投資基金；另外QFII也注重利用國(guó)內(nèi)的研究團(tuán)隊(duì)，持有相當(dāng)數(shù)量的國(guó)內(nèi)證券投資基金，但是對(duì)著對(duì)中國(guó)股市的了解越來越多，對(duì)國(guó)內(nèi)證券投資基金的投資減少。 第

4、四部分QFII與中國(guó)基金投資特征分析主要從行業(yè)策略、選股偏好、交易策略以及投資獨(dú)立性四個(gè)方面進(jìn)行分析。比較研究發(fā)現(xiàn)QFII對(duì)國(guó)內(nèi)具有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)投資較多，行業(yè)集中度更高；而國(guó)內(nèi)證券投資基金對(duì)金融保險(xiǎn)業(yè)的投資力度最高，同時(shí)也很注重中國(guó)傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)。在選股偏好方面，國(guó)際經(jīng)驗(yàn)上以大盤藍(lán)籌為主要投資對(duì)象的QFII在中國(guó)的投資更多的集中在中盤股、中低價(jià)股，國(guó)內(nèi)證券投資基金的前20名重倉股反而主要集中在大盤股和中低價(jià)股。QFII與國(guó)內(nèi)證券投資基金