資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的研究.pdf

1、優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)所要解決的首要問題是確定企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu),即確定優(yōu)化目標.因而,尋求企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法即成為資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題的研究重點之一.顯然,其核心就是要建立最佳資本結(jié)構(gòu)的評判標準.在這方面,可以借鑒西方現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的有關(guān)研究成果.但同時要注意到,西方現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論是建立在發(fā)達的商品經(jīng)濟基礎(chǔ)上,并且是為發(fā)達的商品經(jīng)濟條件下的企業(yè)經(jīng)營管理服務(wù)的,它以資金來源充足和穩(wěn)定的發(fā)達資本市場為前提.目前,中國的市場體系還不發(fā)達,

2、國有企業(yè)的組織管理方式也與西方國家股份制企業(yè)有著很大的不同.所以,必須結(jié)合中國國情和國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀,對西方現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的有關(guān)成果加以修正和補充,以建立起能夠真正適合于中國國有企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)的評判標準.該文將從對資本定義的介紹出發(fā),進一步引入資本結(jié)構(gòu)的概念,對影響資本結(jié)構(gòu)的一些關(guān)鍵因素如資本成本、財務(wù)杠桿、資產(chǎn)成本及融資環(huán)境進行了分析并提出作者認為的較合理的資本結(jié)構(gòu).該文還對資本成本的理論進行了較深入的分析.最后該文結(jié)合中國