我國(guó)金融業(yè)A股解禁的股價(jià)效應(yīng)研究.pdf

1、限售股是指因各種原因暫時(shí)禁止在二級(jí)市場(chǎng)出售的股份，解禁之后的限售股就成為流通股，可以在證券市場(chǎng)上自由流通。我國(guó)證券市場(chǎng)上存在多種形式的有限售期規(guī)定而未解禁的股份，根據(jù)其形成過程和股東性質(zhì)大致可以分為股改限售股、首發(fā)限售股、增發(fā)限售股和其他限售股四種。由于我國(guó)的市場(chǎng)總體上還不成熟，廣大投資者無論在投資的心態(tài)還是投資的技巧方面都也還很稚嫩，面對(duì)波動(dòng)巨大的市場(chǎng)，很多投資者不能理性的做出投資決斷，而投資者的不理性又進(jìn)一步增加了市場(chǎng)的不確定性。所

2、以雖然按照傳統(tǒng)金融學(xué)理論，限售股解禁對(duì)市場(chǎng)價(jià)格不會(huì)有很大的影響。但是，在市場(chǎng)實(shí)際運(yùn)行的過程里，我們看到在限售股解禁前后，市場(chǎng)價(jià)格很多時(shí)候會(huì)發(fā)生異常波動(dòng)。這也就引發(fā)了對(duì)限售股解禁所帶來的股價(jià)效應(yīng)的深層次思考。
　　 由此，本文旨在進(jìn)行傳統(tǒng)金融與行為金融相結(jié)合的分析思路，并運(yùn)用事件研究法和多元回歸模型這些分析方法和分析工具，并選取我國(guó)金融行業(yè)的限售A股解禁公告為研究對(duì)象(這其中一方面是因?yàn)榻鹑谛袠I(yè)股本規(guī)模都比較大，其價(jià)格的波動(dòng)對(duì)于整

3、個(gè)股市的也會(huì)帶來較大的影響；另一方面是因?yàn)榻鹑谛袠I(yè)股往往被看作是一種信心股，反映了投資者情緒的情況，研究意義突出)，從而對(duì)我國(guó)金融行業(yè)限售A股解禁公告的股價(jià)效應(yīng)進(jìn)行波動(dòng)性分析及其側(cè)重于流動(dòng)性的影響因素分析，旨在研究分析我國(guó)金融行業(yè)限售A股解禁所帶來的股價(jià)異動(dòng)及其影響因素，以便為我國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)于金融股限售股解禁的相關(guān)制度與法律建設(shè)完善上提供一定的意見與建議，也為投資者在限售股解禁時(shí)提供一定的投資策略的建議，從而規(guī)避一定的解禁所帶來的股價(jià)風(fēng)