基于自由現(xiàn)金流量的工行項(xiàng)目貸款評(píng)估方法研究.pdf

1、目前包括工商銀行大連市分行、建設(shè)銀行大連市分行、農(nóng)業(yè)銀行大連市分行在內(nèi)的多家銀行在對(duì)企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目貸款的決策過程中，普遍采用項(xiàng)目貸款評(píng)估的方法對(duì)項(xiàng)目貸款的可行性作出評(píng)價(jià)。作為商業(yè)性銀行機(jī)構(gòu)，項(xiàng)目的預(yù)期償債能力、直接經(jīng)濟(jì)效益以及其中包含的潛在風(fēng)險(xiǎn)無疑是決定項(xiàng)目貸款是否可行的關(guān)鍵因素。而項(xiàng)目運(yùn)行產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是其預(yù)期償債能力的直接表現(xiàn)形式，也是決定項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的重要因素之一，因此對(duì)擬貸款項(xiàng)目現(xiàn)金流量的評(píng)價(jià)也自然成為項(xiàng)目貸款評(píng)估中的重要內(nèi)容之一

2、?？茖W(xué)、客觀、可靠的現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)是保證銀行項(xiàng)目貸款正確決策的關(guān)鍵因素。對(duì)項(xiàng)目貸款評(píng)估中現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)方法的研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 首先，本文作者從現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)理論和項(xiàng)目評(píng)估現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)實(shí)踐兩個(gè)主要方面分析了目前工行大連市分行項(xiàng)目貸款評(píng)估現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)中存在的沒有考慮后續(xù)資本投資與營運(yùn)資本投資、其他負(fù)債償還、股利分配等影響償債現(xiàn)金流量問題以及折現(xiàn)率選擇問題。然后，對(duì)上述存在的問題產(chǎn)生的原因進(jìn)行了進(jìn)一步的分析。最后，本文作者提出了基于

3、自由現(xiàn)金流量的項(xiàng)目現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)方法以及將行業(yè)平均投資利潤率作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)折現(xiàn)率的確定方法。 在對(duì)目前采用的現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)方法進(jìn)行分析并提出改進(jìn)的現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)方法后，為了清楚地說明改進(jìn)后的現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)方法以及其對(duì)項(xiàng)目貸款決策的影響，本文通過具體的銀行項(xiàng)目貸款評(píng)估實(shí)例，分別采用改進(jìn)前及改進(jìn)后的現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)方法分別進(jìn)行評(píng)價(jià)，將兩種方法的評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行比較，并與工行大連市分行的項(xiàng)目貸款財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)相比較，分析其對(duì)項(xiàng)目貸款決策的影響。最