基于自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的YL公司價值評估研究.pdf

1、二十世紀(jì)中期,產(chǎn)權(quán)市場得到初步發(fā)展的同時人們才逐漸認(rèn)識到,對于資本市場來說,除了公司生產(chǎn)的商品能夠作為貨物買賣,公司自身也是一種商品。在全球經(jīng)濟金融化的大背景下,中國市場經(jīng)濟的流動性得到了顯著的提升,經(jīng)濟環(huán)境逐漸復(fù)雜。一方面,兼并、收購、分權(quán)、重組等一系列較為復(fù)雜的經(jīng)濟活動頻繁發(fā)生,為不少公司和投資者帶來巨額財富的同時,在朝夕之間也可能會化為烏有。作為投資者的機構(gòu)或個人迫切需要了解所購買公司的真實價值和承擔(dān)的風(fēng)險,避免錯誤的決策。因此,

2、公司價值評估應(yīng)運而生;另一方面,對于公司來說,其作為中國資本市場中重要的一員,若想謀求自身的生存和發(fā)展,必須明確自身公平的市場價值,做出真正符合自身發(fā)展的決策。近年來,旅游業(yè)迅速發(fā)展成為中國支柱產(chǎn)業(yè),旅游公司相對于傳統(tǒng)制造公司,其價值評估面臨更多的不確定性。由此,激發(fā)學(xué)者對旅游資源價值的進(jìn)一步研究,對旅游類公司整體價值的探索。
　　本文主要圍繞旅游類上市公司—YL公司的價值評估展開,運用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型評估YL公司真實的市場價

3、值,研究內(nèi)容共有五個部分。第一部分是緒論,在公司價值評估之初,闡述了選擇這一課題的研究背景和研究目的,查閱大量相關(guān)文獻(xiàn)對國內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行綜述,表明該研究意義并提出文本獨具特色的創(chuàng)新之處。第二部分,本文首先詳細(xì)介紹了公司價值評估中涉及到的重要概念和經(jīng)典理論,接著通過對常用的公司估值模型進(jìn)行適用性分析,總結(jié)出自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型對目標(biāo)公司進(jìn)行價值評估的優(yōu)勢。第三部分,針對選定的目標(biāo)公司實施行業(yè)環(huán)境、競爭環(huán)境和內(nèi)部優(yōu)勢等綜合分析,使未來的經(jīng)

4、營狀況預(yù)測更加合理,YL公司的價值評估更具科學(xué)性和準(zhǔn)確性。第四部分依據(jù)前述內(nèi)容,在了解現(xiàn)階段經(jīng)營水平的基礎(chǔ)上,對未來的發(fā)展趨勢和公司前景進(jìn)行預(yù)測并定性分析YL公司風(fēng)險和收益,然后選用兩階段增長模型評估出YL公司的實體價值,進(jìn)而對最終的評估結(jié)果做出合理的評價。第五部分是研究結(jié)論與展望,本文結(jié)合分析得出研究結(jié)論,指出在研究過程中的不足之處與展望并指明今后公司價值評估的研究方向。
　　本文創(chuàng)新之處在于實現(xiàn)了對旅游業(yè)上市公司的價值評估,經(jīng)