基于自由現(xiàn)金流量的企業(yè)價值分析.pdf

1、我國資本市場處于發(fā)展的初期，大眾的投資理念還相當不成熟，因此對現(xiàn)代企業(yè)價值評估的研究，不但理論意義重大，而且有顯著的現(xiàn)實意義。企業(yè)價值評估是企業(yè)外部投資者進行投資分析的必要工具，同時也是一種企業(yè)內(nèi)部管理者常用的管理工具。企業(yè)自由現(xiàn)金流量是企業(yè)通過經(jīng)營活動創(chuàng)造出來的財富，它是公司價值評估體系中最為重要的環(huán)節(jié)之一，其在衡量公司經(jīng)營業(yè)績及投資價值上的表現(xiàn)更是優(yōu)于凈利潤、市盈率、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量等指標，能夠有效刻畫上市公司基于價值創(chuàng)造能力的長

2、期發(fā)展?jié)摿?。企業(yè)的價值等于該企業(yè)以適當?shù)恼郜F(xiàn)率所折現(xiàn)的預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。折現(xiàn)現(xiàn)金流量法是評估企業(yè)價值的常用方法，本文在前人分析的基礎(chǔ)上，嘗試研究如何運用折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型具體評估出企業(yè)的價值。企業(yè)未來自由現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值與企業(yè)價值具有正的相關(guān)關(guān)系，企業(yè)未來自由現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值越大，企業(yè)的價值就越大，即企業(yè)的股價就應(yīng)該越高。企業(yè)發(fā)展的最終目標是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，影響企業(yè)價值的因素有很多，行業(yè)不同，類別不同，企業(yè)價值的主決定因素各不同。哪