企業(yè)最優(yōu)化投資行為對貨幣政策有效性的影響研究.pdf

1、隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的逐步完善、經(jīng)濟金融體制的轉(zhuǎn)軌,我國的宏觀調(diào)控基本實現(xiàn)從直接調(diào)控主導型向間接調(diào)控主導型轉(zhuǎn)變,貨幣政策也逐漸成為了我國宏觀調(diào)控體系中的主要調(diào)控手段之一。從近年來貨幣政策的實施效果來看,我國中央銀行的貨幣政策在傳導過程中存在著效率損失或滲漏,因此,貨幣政策的有效性程度不高。導致這種現(xiàn)象的原因雖然是多方面的,既有宏觀經(jīng)濟環(huán)境方面的因素,又有微觀經(jīng)濟主體方面的因素,但企業(yè)的投資沖動無疑是影響貨幣政策有效性最重要的因素之一

2、。
　　本文在對現(xiàn)有理論文獻總結和發(fā)展的基礎上,主要采用理論和實證、定性和定量相結合的研究方法。首先,以西方新古典投資理論為理論依據(jù)對企業(yè)最優(yōu)化投資決策行為進行研究,分析出了影響企業(yè)投資的因素,包括貨幣政策變動對企業(yè)投資的影響以及企業(yè)投資對產(chǎn)出的影響,為下文的實證研究作了理論鋪墊;然后,從現(xiàn)實的角度描述了我國企業(yè)投資對貨幣政策有效性的影響,包括影響機制、我國企業(yè)投資的現(xiàn)狀等;接下來以前文的研究結論為基礎,通過引入與宏觀經(jīng)濟、企業(yè)投

3、資相關的六個指標變量,構建了VAR模型,并用ADF單位根檢驗、Granger因果檢驗、脈沖響應函數(shù)、方差分解對我國企業(yè)投資與貨幣政策有效性之間的關系進行了實證研究,得到了本章的結論;最后結合我國經(jīng)濟運行的實際情況,找出了企業(yè)投資影響我國貨幣政策效果的原因,并就如何提高貨幣政策的傳導效果提出了一些政策建議,包括深化國有企業(yè)改革,完善貨幣政策傳導機制的微觀基礎,推進利率市場化改革,充分發(fā)揮利率的杠桿作用,維護和加強中央銀行的獨立性和權威性,