香港上市內(nèi)資企業(yè)與A股上市公司股利政策比較研究.pdf

1、隨著我國資本市場(chǎng)開放進(jìn)程的加快和金融改革的不斷深入，越來越多的內(nèi)資企業(yè)選擇在香港股票市場(chǎng)上市，其中包括紅籌股、中資民營股和H股。與國內(nèi)A股市場(chǎng)相比，香港股票市場(chǎng)是成熟資本市場(chǎng)，在交易、監(jiān)管、信息披露等制度和法規(guī)上更為健全，投資者也更加成熟理性，這一不同的市場(chǎng)環(huán)境勢(shì)必對(duì)在香港上市的內(nèi)資企業(yè)產(chǎn)生多方面的影響。本文通過對(duì)比分析A股上市公司和在香港上市內(nèi)資企業(yè)最近5年的股利分配特征以及影響因素，揭示兩個(gè)不同市場(chǎng)中中資上市公司的股利政策差異及其原

2、因。
　　首先，本文第二章回顧和總結(jié)了國內(nèi)外已有的關(guān)于股利政策的理論和文獻(xiàn)，包括理論研究和實(shí)證研究?jī)蓚€(gè)方面。
　　其次，本文第三章對(duì)國外成熟資本市場(chǎng)股利政策特征進(jìn)行了總結(jié)，并且對(duì)影響其股利政策的主要因素進(jìn)行了歸納和闡述。
　　本文第四章對(duì)A股上市公司和在香港上市的內(nèi)資企業(yè)近年來股利分配的實(shí)際情況進(jìn)行數(shù)據(jù)收集和統(tǒng)計(jì)，總結(jié)兩地上市公司股利分配的現(xiàn)狀及其特征。并通過多個(gè)角度的比較分析，研究?jī)傻厣鲜泄驹诠衫峙洮F(xiàn)狀上的共同點(diǎn)

3、和差異點(diǎn)，對(duì)比分紅水平和質(zhì)量高低。
　　在第五章中，本文運(yùn)用多元線性回歸模型對(duì)影響兩個(gè)資本市場(chǎng)上市公司股利政策的因素進(jìn)行實(shí)證研究，選取的指標(biāo)主要有盈利能力、成長(zhǎng)能力、償債能力、公司規(guī)模、股本結(jié)構(gòu)等。實(shí)證研究結(jié)果表明：影響兩個(gè)資本市場(chǎng)中上市公司股利分配行為的因素差異明顯，其中顯著影響A股上市公司的主要為財(cái)務(wù)狀況，而顯著影響港股上市公司的主要為公司規(guī)模和發(fā)展戰(zhàn)略。這說明，A股上市公司在決定股利政策時(shí)更看重公司當(dāng)年的經(jīng)營業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況，