我國(guó)上市公司股利政策與企業(yè)價(jià)值關(guān)系的研究.pdf

1、股利政策在上市公司經(jīng)營(yíng)決策中占有重要地位，受到各方面的廣泛關(guān)注，但中外學(xué)者對(duì)股利政策尚未達(dá)成統(tǒng)一認(rèn)識(shí)。我國(guó)的證券市場(chǎng)發(fā)展歷史較短，投機(jī)性特征顯著。研究我國(guó)上市公司的股利分配政策對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，對(duì)證券市場(chǎng)具有重要的實(shí)際意義，有利于上市公司制定科學(xué)的股利政策，并促使投資者進(jìn)行理性投資，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。
　　在對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者理論研究成果梳理的基礎(chǔ)上，本文從股利支付與否、股利支付水平、股利支付方式、股利穩(wěn)定性和股利分配意圖

2、這五個(gè)方面對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響做了理論分析，結(jié)合我國(guó)上市公司的股利分配現(xiàn)狀，以2005年之前上市的A股上市公司2005-2009年的樣本數(shù)據(jù)作為研究樣本，采用實(shí)證分析的方法對(duì)股利分配政策和企業(yè)價(jià)值的關(guān)系進(jìn)行研究。
　　實(shí)證研究結(jié)果表明：支付股利能夠促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的提升；企業(yè)價(jià)值與股利的相對(duì)支付水平負(fù)相關(guān)，與股利的絕對(duì)支付水平正相關(guān)，上市公司應(yīng)在他們之間尋找到一個(gè)平衡點(diǎn)；同時(shí)支付兩種股利對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響最大，其次是現(xiàn)金股利，單獨(dú)支付股票股