我國上市公司股利政策與企業(yè)價值關(guān)系的研究.pdf

1、股利政策在上市公司經(jīng)營決策中占有重要地位，受到各方面的廣泛關(guān)注，但中外學(xué)者對股利政策尚未達成統(tǒng)一認識。我國的證券市場發(fā)展歷史較短，投機性特征顯著。研究我國上市公司的股利分配政策對企業(yè)價值的影響，對證券市場具有重要的實際意義，有利于上市公司制定科學(xué)的股利政策，并促使投資者進行理性投資，進而促進我國證券市場的健康發(fā)展。
　　在對國內(nèi)外學(xué)者理論研究成果梳理的基礎(chǔ)上，本文從股利支付與否、股利支付水平、股利支付方式、股利穩(wěn)定性和股利分配意圖

2、這五個方面對企業(yè)價值的影響做了理論分析，結(jié)合我國上市公司的股利分配現(xiàn)狀，以2005年之前上市的A股上市公司2005-2009年的樣本數(shù)據(jù)作為研究樣本，采用實證分析的方法對股利分配政策和企業(yè)價值的關(guān)系進行研究。
　　實證研究結(jié)果表明：支付股利能夠促進企業(yè)價值的提升；企業(yè)價值與股利的相對支付水平負相關(guān)，與股利的絕對支付水平正相關(guān)，上市公司應(yīng)在他們之間尋找到一個平衡點；同時支付兩種股利對企業(yè)價值的影響最大，其次是現(xiàn)金股利，單獨支付股票股