困境下的思索——破解企業(yè)利益相關(guān)者治理.pdf

1、利益相關(guān)者理論是當(dāng)前企業(yè)理論研究的熱點之一，由企業(yè)所有利益相關(guān)者共同擁有企業(yè)所有權(quán)并共同參與企業(yè)治理的理念比股東利益至上的單邊治理更為公平合理，但作為新生事物，該理論亦遭到不少學(xué)者在理論、實踐方面的質(zhì)疑。利益相關(guān)者理論其實源于一個從現(xiàn)實中發(fā)現(xiàn)的事實，之所以在其發(fā)展過程中陷入若干困境，筆者認(rèn)為某種程度上是由于一些學(xué)者用常識解釋事實。本文以破解利益相關(guān)者理論當(dāng)前的幾個困境為明線，以研究企業(yè)利益相關(guān)者治理為暗線，采用規(guī)范的研究方法，在充分借鑒

2、前人研究成果的基礎(chǔ)上，運用各種嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目茖W(xué)方法論進(jìn)行推理論證，深入分析在利益相關(guān)者理論邏輯下的相關(guān)治理問題，并以之解釋了財權(quán)分配、財務(wù)監(jiān)督、會計監(jiān)督等相關(guān)問題，以期為利益相關(guān)者共同治理貢獻(xiàn)一份微薄之力。 全文共分為七章：首先明確界定能代表企業(yè)利益相關(guān)者共同利益的財務(wù)目標(biāo)——利益相關(guān)者總體價值增值最大化，以走出其“目標(biāo)模糊不可操作”的“目標(biāo)困境”。針對“誰是利益相關(guān)者，誰應(yīng)參與企業(yè)治理”的質(zhì)疑，筆者嘗試對利益相關(guān)者投入企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行

3、定價，得出“企業(yè)資產(chǎn)投入價值公式V=(Ex/SP)f”，以走出“利益相關(guān)者界定困境”。面對“利益相關(guān)者共同分享控制權(quán)和剩余索取權(quán)將造成團(tuán)隊道德風(fēng)險、最終以犧牲團(tuán)隊效率為代價”的批評，筆者運用規(guī)范分析發(fā)現(xiàn)股東利益至上邏輯下的相機(jī)治理在利益相關(guān)者邏輯下并未如愿達(dá)到“相機(jī)”的目的，從而無法有效實現(xiàn)利益相關(guān)者控制權(quán)的“相機(jī)治理”。筆者從其失效原因及資產(chǎn)與收益關(guān)系的分析中得出如下結(jié)論：控制權(quán)的轉(zhuǎn)移在邏輯上應(yīng)與其所依附的資產(chǎn)價值相聯(lián)系，引起“利益相

4、關(guān)者相機(jī)治理”的關(guān)鍵變量是各利益相關(guān)者投入企業(yè)的資產(chǎn)價值及其積累。筆者認(rèn)為利益相關(guān)者團(tuán)隊道德風(fēng)險地形成其實源于現(xiàn)代企業(yè)理論中一個經(jīng)典的原則——剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)相對應(yīng)。從風(fēng)險地制造與承擔(dān)、資產(chǎn)自身權(quán)力的角度，筆者認(rèn)為讓控制權(quán)與剩余索取權(quán)的分配權(quán)相對應(yīng)才能最有效地激勵團(tuán)隊產(chǎn)出；由此筆者得出了利益相關(guān)者間的收益分配方法，并給予淺顯的技術(shù)分析。在分別從控制權(quán)和剩余索取權(quán)角度研究企業(yè)利益相關(guān)者治理以期走出所謂“效率困境”的過程中筆者發(fā)現(xiàn)按利

5、益相關(guān)者結(jié)構(gòu)特征自然形成的現(xiàn)實治理結(jié)構(gòu)與其所歸屬的企業(yè)類型之間存在實質(zhì)與形式的不一致，筆者認(rèn)為“根據(jù)治理實質(zhì)重新劃分企業(yè)類型并實行分類治理”是有助于實現(xiàn)治理目標(biāo)的可行思路，并進(jìn)而論證了利益相關(guān)者相互間的財務(wù)監(jiān)督、會計監(jiān)督。最后，針對國際化潮流下各種治理模式趨同的現(xiàn)象，筆者指出是對治理模式的研究方法而非單純的研究結(jié)果在趨同，故有效率的研究思路是先確認(rèn)究竟有那些外生變量在起作用，再運用實證分析研究它們的作用大小是否趨同。最后一章是主要觀點梳