銀行間債券市場債券投資信托業(yè)務(wù)

1、吉林信托 · 鑄就誠信銀行間債券市場債券投資信托業(yè)務(wù),受人之托 代人理財,MANGES FINANCES REQUEST OFGENERATION OF PERSON A PERSON,債券的概念,前言,銀行間債券市場債券交易是指以商業(yè)銀行等金融機構(gòu)為主的機構(gòu)投資者之間以詢價方式進行的債券交易行為。主要包括經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)可用于在全國銀行間債券市場進行交易的政府債券、中央銀行債券和金融債券等記賬式債券。相應(yīng)機構(gòu)可以通過

2、開立債券帳戶、買賣債券來獲取差價，進行獲利。,銀行間債券市場債券交易,1,內(nèi)容提要,銀行間債券市場業(yè)務(wù)介紹,信托公司參與銀行間債券市場交易模式,相關(guān)法律法規(guī)及政策,2,一、債券帳戶的開立二、銀行間債券市場交易的參與主體 銀行間債券市場交易的交易方式,吉林省信托有限責(zé)任公司簡介,債券帳戶的開立,中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱“中央結(jié)算公司”）是負(fù)責(zé)債券賬戶開立的機構(gòu)。中央結(jié)算公司設(shè)置甲、乙、丙三種債券一級托管賬戶。托管

3、部負(fù)責(zé)為投資人辦理開戶手續(xù)甲類、乙類帳戶可以直接做清算和托管的，不同之處是甲類成員可以代丙類戶清算，乙類成員只能替自己做清算。丙類帳戶只能通過甲類戶進行清算。,3,銀行間債券市場的交易,1、在中國境內(nèi)具有法人資格的商業(yè)銀行及其授權(quán)分支機構(gòu)；2、在中國境內(nèi)具有法人資格的非銀行金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)；3、經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的外國銀行分行。,債券交易以詢價方式進行，自主談判，逐筆成交。債券交易現(xiàn)券買賣價格或回購利率由交易雙

4、方自行確定。債券交易品種包括回購和現(xiàn)券買賣兩種。,參與主體,參與主體,交易方式,金融機構(gòu)可直接進行債券交易和結(jié)算，也可委托結(jié)算代理人進行債券交易和結(jié)算；非金融機構(gòu)應(yīng)委托結(jié)算代理人進行債券交易和結(jié)算。,回購是交易雙方進行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務(wù)， 指資金融入方（正回購方）在將債券出質(zhì)給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方按約定回購利率計算的資金額向逆回購方返還資金，逆回購方向正回購方

5、返還原出質(zhì)債券的融資行為?，F(xiàn)券買賣是指交易雙方以約定的價格轉(zhuǎn)讓債券所有權(quán)的交易行為。,4,內(nèi)容提要,銀行間債券市場業(yè)務(wù)介紹,信托公司參與銀行間債券市場交易模式,相關(guān)法律法規(guī)及政策,5,一、信托計劃參與交易類債券投資的結(jié)構(gòu)和資金結(jié)算方式搭配二、銀行理財資金對接信托平臺投資債券交易結(jié)構(gòu)及模式二、結(jié)構(gòu)化信托計劃參與持有型債券投資的模式,吉林省信托有限責(zé)任公司簡介,信托計劃參與交易類債券投資的結(jié)構(gòu),（一）委托人設(shè)立單一或集合資金信托計劃，

6、委托信托公司開立乙類賬戶，資金用途為債券投資；（二）信托公司接受委托后開立信托專用債券賬戶。賬戶名稱：信托公司全稱+信托產(chǎn)品名稱；（三）尋找債券的賣家與買家，簽訂好合同；按照商議的結(jié)算方式進行結(jié)算。 （四）交易完成后結(jié)算。,委托人,信托公司,,單一委托或集合,乙類帳戶,代持機構(gòu),交易對手乙,交易對手甲,,,,,,低買,高賣,6,信托計劃結(jié)構(gòu)債券交易的資金結(jié)算,DVP是指債券交易達(dá)成后，在雙方指定的結(jié)算日，債券和資金同步進行相對交

7、收并互為交割條件的一種結(jié)算方式。,（一）買入和賣出同為見券付款；,（二）買入和賣出同為見款付券；,（三）買入為見券付款和賣出為見款付券；,（四 ）買入為見券付款和賣出為DVP；,（五）買入為DVP和賣出為見款付券；,（六）其他能保證信托帳戶可正常支付的方式。,7,銀行理財資金對接信托平臺投資債券交易結(jié)構(gòu)及模式,按照《信托公司凈資本管理辦法》風(fēng)險資產(chǎn)計算表的規(guī)定，信托計劃投資于金融產(chǎn)品的，屬于投資類，風(fēng)險資本計提系數(shù)為0.1%；用理財資金

8、做對接的，不在附加風(fēng)險資本之列，即不用按照“銀信合作業(yè)務(wù)中信托貸款業(yè)務(wù)、受讓信貸/票據(jù)資產(chǎn)業(yè)務(wù)”增加9%的風(fēng)險系數(shù)。,交易模式一：同一銀行理財資金對接其債券模式交易模式二：不同銀行之間理財資金與債券交易模式,8,銀行理財資金對接債券交易的業(yè)務(wù)模式一,信托公司,商業(yè)銀行,債券,理財資金,,,,,資金信托,買入債券,1.銀行運用理財資金設(shè)立單一資金信托，資金用途是投資于固定收益類金融產(chǎn)品；2.信托公司接受委托后，使用受托資金購買銀行持有

9、的或發(fā)行的債券；3.交易結(jié)束后清算。,交易步驟,1.解決銀行理財問題；2.解決銀行的頭寸問題；3.因?qū)嵸|(zhì)上是自我交易，成本較低。即如果是銀行自己發(fā)行的金融債券，其融資成本能夠自我控制。,功能,同一銀行理財資金對接其債券模式,9,銀行理財資金對接債券交易的業(yè)務(wù)模式二,信托公司,商業(yè)銀行A,債券,理財資金,,,資金信托,買入債券,1.A銀行運用理財資金設(shè)立單一信托計劃，資金用途是投資于固定收益類金融產(chǎn)品；2.信托公司認(rèn)購B銀行持有或

10、發(fā)行的債券；3.交易結(jié)束后清算。,交易步驟,1.解決了銀行理財問題；2.解決了銀行賣掉債券的需求；,功能,不同銀行之間理財資金與債券交易模式,商業(yè)銀行B,,,10,產(chǎn)品要素,,11,銀行理財資金對接債券交易的業(yè)務(wù)模式三,銀行理財資金對接結(jié)構(gòu)化債券優(yōu)先級模式,產(chǎn)品要素,,受人之托 代人理財,MANGES FINANCES REQUEST OFGENERATION OF PERSON A PERSON,12,資金用途,,5、包含以上投

11、資范圍的券商資產(chǎn)管理計劃、基金公司資產(chǎn)管理計劃。經(jīng)委托人同意，且受托人取得相應(yīng)資質(zhì)，符合監(jiān)管政策要求的其他投資品種。,受托人指令,,1、如果受托人事后發(fā)現(xiàn)投資建議無效但已經(jīng)被執(zhí)行的交易，受托人可直接發(fā)出對此行為進行修正的交易指令。因無效的投資建議被執(zhí)行以及修正所造成的損失由信托財產(chǎn)承擔(dān)。全體委托人一致同意：受托人無需對此承擔(dān)任何責(zé)任。2、本信托按照信托合同約定終止的，在分配信托利益前七個工作日內(nèi)投資顧問未就信托財產(chǎn)變現(xiàn)發(fā)出投資建議的

12、，或投資顧問已喪失發(fā)送投資建議的權(quán)利，受托人有權(quán)執(zhí)行對信托資產(chǎn)變現(xiàn)的受托人指令，直至信托財產(chǎn)全部變現(xiàn)。,受人之托 代人理財,MANGES FINANCES REQUEST OFGENERATION OF PERSON A PERSON,13,風(fēng)險控制措施,,1、本信托計劃采取結(jié)構(gòu)化，次級與一般級的比例為1:3，足以保障一般級的安全；次級與一般級之和與優(yōu)先級規(guī)模為1:9，足以保障優(yōu)先級的安全。,2、預(yù)警線、止損線設(shè)定（1）本信托計劃

13、存續(xù)期內(nèi)，受托人每日進行估值，計算信托財產(chǎn)單位凈值Ж，由保管銀行負(fù)責(zé)對估值結(jié)果進行復(fù)核。將Ж＝0.9800設(shè)置為預(yù)警線。當(dāng)Ж低于0.9800元時，觸及預(yù)警線，受托人應(yīng)當(dāng)于信托財產(chǎn)單位凈值觸及預(yù)警線當(dāng)日（T日）的下一個工作日將該等情況向委托人及投資顧問披露。當(dāng)信托財產(chǎn)單位凈值觸及預(yù)警線時，一般委托人可以追加資金。若一般委托人選擇追加現(xiàn)金，須在T+1日下午17：00前完成，追加現(xiàn)金與T-1日信托計劃財產(chǎn)凈值之和不得低于初始信托財產(chǎn)總額。計算

14、公式如下： T-1日信托財產(chǎn)凈值+追加信托資金≥初始信托財產(chǎn)總額 若信托計劃有多個一般委托人，則全體一般委托人均可追加信托資金，并使追加后的信托財產(chǎn)凈值不低于初始信托財產(chǎn)總額。（2）Ж＝0.9600設(shè)置為止損線。當(dāng)Ж低于0.96元時，觸及止損線，受托人應(yīng)當(dāng)于信托財產(chǎn)單位凈值觸及預(yù)警線當(dāng)日（T日）的下一個工作日將該等情況向委托人及投資顧問披露。當(dāng)信托財產(chǎn)單位凈值觸及止損線時，一般委托人可以追加資金。若一般委托人選擇追加現(xiàn)金，

15、須在T+1日下午13：00前完成，追加現(xiàn)金與T-1日信托計劃財產(chǎn)凈值之和不得低于預(yù)警線。否則，無論之后信托單位凈值是否可能恢復(fù)到止損線之上，受托人有權(quán)不執(zhí)行投資顧問下達(dá)的任何買入指令。同時，受托人有權(quán)要求投資顧問、且投資顧問有義務(wù)在T+3日內(nèi)將全部非現(xiàn)金類資產(chǎn)變現(xiàn)，否則，受托人有權(quán)拒絕執(zhí)行投資顧問所有投資建議指令，并對賬戶持有的全部非現(xiàn)金類資產(chǎn)實行強制平倉操作，直至信托財產(chǎn)全部變現(xiàn)為止。強制平倉完成后，信托計劃提前終止。,受人之托 代人

16、理財,MANGES FINANCES REQUEST OFGENERATION OF PERSON A PERSON,14,產(chǎn)品特點,,受人之托 代人理財,MANGES FINANCES REQUEST OFGENERATION OF PERSON A PERSON,15,內(nèi)容提要,銀行間債券市場業(yè)務(wù)介紹,信托公司參與銀行間債券市場交易模式,相關(guān)法律法規(guī)及政策,16,吉林信托及北部資產(chǎn)簡介,,相關(guān)法規(guī),全國銀行間債券市場債券交易管理

17、辦法中國人民銀行公告〔2011〕第3號中國人民銀行公告〔2008〕第22號債券托管賬戶開銷戶規(guī)程,相關(guān)法律法規(guī)及政策,17,內(nèi)容提要,銀行間債券市場業(yè)務(wù)介紹,信托公司參與銀行間債券市場交易模式,相關(guān)法律法規(guī)及政策,18,吉林信托及北部資產(chǎn)簡介,受托人介紹 吉林信托簡介,,,吉林省信托有限責(zé)任公司（以下簡稱“吉林信托”或“公司”）成立于198

18、5年，是吉林省內(nèi)經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)成立的唯一一家信托公司，也是吉林省內(nèi)成立最早、規(guī)模最大、實力最強、效益最好的非銀行金融機構(gòu)。截至2009年末，公司注冊資本為159,660萬元（含1,815萬美元），所有者權(quán)益19.39億元，總資產(chǎn)23.07億元，2009年全年發(fā)行資金信托計劃規(guī)模達(dá)320億元，2010年發(fā)行資金信托計劃規(guī)模達(dá)560億元。,,吉林省信托有限責(zé)任公司介紹,19,吉林信托現(xiàn)有天治基金和天富期貨兩家子公司，參股東北證券、吉林亞

19、泰、吉電股份、遼源得亨4家上市公司以及吉林銀行、長春農(nóng)商行和九臺農(nóng)商行等地方金融機構(gòu)。 吉林信托在經(jīng)營和管理中，遵循“面向市場、規(guī)模適度、資本充足、風(fēng)險最小、效益最大、回報最高”的宗旨和“恪盡職守、誠信為本、客戶至尊”的經(jīng)營理念，以“一流的信譽、一流的水平、一流的技術(shù)、一流的管理”，鑄就誠信，珍視所托，專業(yè)服務(wù)。吉林信托努力將自身打造成為一流的具有核心競爭力的金融信托機構(gòu)，通過各種金融創(chuàng)新，力求在政府層面理財、企業(yè)資產(chǎn)管理、個人

20、財富保值增值等各方面達(dá)到業(yè)內(nèi)最優(yōu)，為社會和公眾提供值得信賴的高質(zhì)量的信托理財和財富管理服務(wù)。,,受托人介紹,,吉林省信托有限責(zé)任公司介紹,20,投資顧問北部資產(chǎn)--公司介紹,,北部資產(chǎn)經(jīng)營有限公司簡介,☆規(guī)范經(jīng)營、注重效益☆防范風(fēng)險、穩(wěn)健拓展,北部資產(chǎn)經(jīng)營有限公司（BBA）是中國證監(jiān)會首批核準(zhǔn)的專營證券投資咨詢機構(gòu)，成立于1997年8月，是中國資本市場聲譽卓著的知名投資銀行機構(gòu)。專營投資銀行業(yè)務(wù)、信托融資顧問業(yè)務(wù)和證券投資顧問業(yè)務(wù)。

21、《證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格證書》，編號zx0051《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》注冊號210200000259305,經(jīng)營范圍：資產(chǎn)經(jīng)營，金融證券投資咨詢服務(wù)，資產(chǎn)與資本運作與財務(wù)顧問，投資銀行顧問；主要業(yè)務(wù)部門：投資銀行部、信托融資部、基金管理部、投資顧問部、理財研究中心等；北部資產(chǎn)已為天業(yè)股份、中科英華等幾十家上市公司和擬上市公司擔(dān)任了財務(wù)顧問和并購重組顧問；與多家銀行和證券機構(gòu)建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系，擔(dān)任100多支集合或單一資金信托計劃的投資

22、顧問，管理顧問資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)100億元以上。,21,,吉林省信托有限責(zé)任公司簡介,,主要投資顧問成員,,,1967年生人，國內(nèi)知名上市公司財務(wù)分析方面的研究分析師， “禾銀上市公司分析評價系統(tǒng)”的開發(fā)主創(chuàng)人員之一，2001年利用對上市公司經(jīng)營效率、債務(wù)風(fēng)險等研究，建立了一套完整的上市公司績效評價體系。2003年開始，連續(xù)參與同上海證券報合作，對上市公司半年及全年業(yè)績進行整體綜合評價，開創(chuàng)了上市公司整體財務(wù)分析的先河，并帶動了中國證券市場對

23、上市公司整體財務(wù)狀況分析評價的局面。期間，引起了證監(jiān)會的關(guān)注，應(yīng)邀參與對上市公司風(fēng)險監(jiān)控的項目建設(shè)?，F(xiàn)致力于債券分析評價系統(tǒng)和企業(yè)分析評價系統(tǒng)的開發(fā)研究。現(xiàn)任北部資產(chǎn)副總經(jīng)理兼基金管理部總監(jiān)。,葉曉彤，副總經(jīng)理兼基金管理部總監(jiān),1981年生人，財務(wù)管理專業(yè)碩士研究生。曾在公司證券研評中心等部門任職。具有證券從業(yè)資格及會計師從業(yè)資格。現(xiàn)任基金管理部總監(jiān)助理。,王帥，基金管理部總監(jiān)助理,北部資產(chǎn)—主要投資顧問成員,22,,吉林省信托有限責(zé)任

24、公司簡介,,主要投資顧問成員,,被業(yè)內(nèi)譽為基金業(yè)之父。清華大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心副主任、全國人大財經(jīng)委辦公室副主任。1983年調(diào)任全國人大財經(jīng)委員會，先后擔(dān)任辦公室財金組副組長、組長，辦公室副主任，經(jīng)濟法室副主任，研究室正局級巡視員，是中國《證券法》、《信托法》、《投資基金法》起草工作小組組長。著重研究宏觀經(jīng)濟問題，計劃與市場關(guān)系問題，企業(yè)財產(chǎn)制度問題，非國有企業(yè)問題等。,王連洲，高級顧問,北部資產(chǎn)—主要投資顧問成員,23,北部資產(chǎn)已經(jīng)為

25、天業(yè)股份、中科英華等多家上市公司和擬上市公司擔(dān)任了財務(wù)顧問和重組顧問。北部資產(chǎn)擔(dān)任100多支集合或單一資金信托計劃的投資顧問，總規(guī)模達(dá)100億元以上。,北部資產(chǎn)—過往業(yè)績和研發(fā)能力,過往業(yè)績,公司擁有自主研發(fā)的資本市場服務(wù)產(chǎn)品:“BBA禾銀上市公司分析評價系統(tǒng)”——中國領(lǐng)先的專業(yè)化、系統(tǒng)化、智能化、國際化上市公司分析評價系統(tǒng)。是以財務(wù)分析和基本數(shù)據(jù)信息為基礎(chǔ)的上市公司分析評價決策支持平臺；并最新開發(fā)研制了“禾銀企業(yè)分析評價系統(tǒng)”、“

26、債券分析評價系統(tǒng)”；公司先后在《上海證券報》、《中國證券報》、《證券時報》等國家一級出版物發(fā)表學(xué)術(shù)文章100余篇。,研發(fā)能力,24,1、債券采取結(jié)構(gòu)化設(shè)計，保證優(yōu)先級受益人的資金安全；2、合理設(shè)定警戒線及平倉線；3、債券投資品種限定在AA級以上；4、合理設(shè)置各債券投資種類及投資比例；5、嚴(yán)格執(zhí)行合同約定，對不符合合同約定及法律法規(guī)或風(fēng)險較大者，嚴(yán)格禁止。,北部資產(chǎn)—風(fēng)險控制/決策流程/債券管理/資金管理,風(fēng)險控制,在資金募集方

27、面，北部資產(chǎn)能夠借助龐大的金融機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，尋找開發(fā)優(yōu)先級資金。在資金的具體運用方面，按照如下方式：1、合理匹配投資品種及投資比例，保障最低收益；2、做好資金閑置期限準(zhǔn)備，利用銀行資源優(yōu)勢，獲取高收益理財產(chǎn)品；,資金管理,北部資產(chǎn)已經(jīng)與全國一百多家銀行總行及一千多家分級機構(gòu)建立了較為密切的聯(lián)系，每日按照專人進行信息交換，進行軟件系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫的專業(yè)化管理，有著較高的議價能力與選擇能力。,債券管理,關(guān)于債券等方面投資須通過公司投資顧問決策